重要資料
投資者請勿單憑本網頁作投資決定,應閱讀本產品的發行章程所載的詳情及風險因素。投資包含風險,概不能保證一定可付還本金。投資者應注意:
- Global X 恒生高股息率ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資情緒變動、政治及經濟狀況及發行人特定因素等多種因素而波動。
- 本基金無法保證會就組成恒生高股息率指數(指數)的證券宣派及派付股息。有關該等證券的股息派付率視乎恒生高股息率指數成分證券的公司或 REIT 的表現以及管理人無法控制的因素(包括但不限於該等公司或 REIT 的股息分派政策)而定。
- 本基金是否派息乃由管理人考慮多項因素及其自身分派政策後酌情決定。無法保證本基金的派息率與恒生高股息率指數相同。
- 管理人可酌情決定從本基金資本或收入總額撥付股息。從資本中撥付股息,意即退還或提取投資者原先投資或當中應佔任何資本收益的部分款項。任何分派可能會導致每單位資產淨值即時減少。任何涉及從基金資本中派發的股息的分配都可能會導致單位資產淨值即時下降。
- 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司(「香港交易所」)的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。 這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
- Global X國指成份股備兌認購期權主動型ETF(「本基金」)的投資目標是透過主要(i)投資於恒生中國企業指數(「參考指數」或「國指」)的成份股本證券;及(ii)出售(即「沽出」)參考指數的認購期權以收取認購期權買方支付的款項(即「期權金」),以產生收入。
- 採用備兌認購期權策略的目標為產生收入及減少市場下跌時的潛在虧損。本基金每次沽出國指認購期權均會收取期權金。倘本基金所持有的參考指數相關證券價值下跌,本基金就沽出國指認購期權收取的期權金或可在一定程度上減少有關損失。然而,採用備兌認購期權策略的缺點是本基金從參考指數水平上升獲利的潛力有限,以所沽出的國指認購期權的行使價為限,再加上所收取的期權金。
- 本基金為交易所買賣基金(「ETF」),其採用備兌認購期權策略,方式為(i)投資於參考指數及國指ETF的成份股本證券以及恒指期貨的長倉;及(ii)沽出參考指數的認購期權。本基金是香港首批備兌認購期權ETF之一。鑒於本基金屬嶄新產品,與投資於股本證券的傳統ETF相比,其風險程度較高。
- 本基金採用主動式管理的投資策略。除尋求透過直接投資於參考指數及國指ETF的成份股本證券以及國指期貨的長倉,以按相關證券佔參考指數大致相同的比重投資於參考指數的成份股本證券外,本基金亦會沽出參考指數的認購期權。由於實施的投資程序可能導致本基金表現低於直接投資於參考指數的成份股本證券,本基金可能無法達成其目標。
- 國指認購期權的市值可能受一系列因素影響,包括但不限於供需情況、利率及參考指數的現行市價(相對於國指認購期權行使價)、參考指數的實際或預期波動以及直至到期日的餘下時間。本基金成功利用恒指認購期權的能力將取決於管理人正確預測未來價格波動的能力,而此方面概無保證,並受限於市場行為或預期以外的事件。
- 倘國指認購期權到期,且參考指數市值於期權期間下跌,則本基金自沽出國指認購期權收取的期權金可能不足以抵銷所變現的虧損。
- 本基金可能於交易所或場外市場沽出國指認購期權。場外市場的國指認購期權的流動性可能不如交易所上市期權。有意作為買方訂立國指認購期權的對方手數量可能有限,或本基金可能認為有關對手方的條款遜於上市期權所享有的條款。再者,聯交所於波動市況下可能暫停期權買賣。倘被暫停交易,本基金未必能夠於合宜或有利的時機沽出國指認購期權。
- 使用期貨合約涉及的風險可能高於直接投資於證券及其他較傳統的資產的風險。儘管國指期貨市場的發展相對成熟,本基金面臨其未必可終止或出售持倉的潛在風險。風險風險包括但不限於波動風險、槓桿風險、負轉倉收益及「正價差」風險。
- 投資國指期貨及沽出國指認購期權一般需提供保證金。可能需提供額外資金,以便按國指期貨及國指認購期權每日市價的折算值,追加保證金。由於保證金或類似的付款額增加,本基金可能需以不利的價格將其投資變現,以應付須追加的保證金。倘本基金因香港期貨交易所、聯交所及/或本基金的經紀所施加的保證金要求而無法達致其投資目標,本基金可能會面臨或會超過本基金初始投資金額的巨額損失。
- 國指期貨及國指認購期權由香港期貨結算公司登記、結算及擔保。如結算所破產,本基金可能須就其作為保證金的資產承受損失風險。
- 本基金因追蹤單一地區或國家(中國內地)的表現而承受集中風險。由於子基金較易受中國內地不利條件所引致的波動影響,故其波動性可能高於基礎廣泛的基金(如環球股票基金)。此外,由於參考指數成份證券集中於特定行業或市場內的香港上市內地證券,本基金的投資可能同樣集中。與投資組合較多元化的基金相比,本基金的價值可能較為波動。本基金的價值可能較容易受對上述特定市場/行業不利的情況所影響。
- 借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券。本基金可能因此蒙受損失,而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動,存在抵押品價值不足的風險。這可能導致本基金出現重大虧損。
- 本基金的基準貨幣為港元,惟股份的類別貨幣為港元、人民幣及美元。本基金的資產淨值及其表現可能會因該等貨幣與基準貨幣之間匯率波動及匯率管制措施的變動而受到不利影響。
- 從資本中或實際上從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或當中應佔任何資本收益的部分款項。任何有關分派可能會導致本基金的每股股份資產淨值即時減少,並將減少可供未來投資的資本。
- 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- Global X 中國潔淨能源 ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資情緒變動、政治及經濟狀況及發行人特定因素等多種因素而波動。
- 許多清潔能源公司參與從事了新技術開發及商業化, 有關業務或會因預算限制及技術難題而延誤。現有技術過時、產品週期短、價格及利潤下滑、新市場參與者 的競爭及整體經濟狀況亦可能嚴重影響清潔能源行業。
- 中國是一個新興市場。本基金投資於中國公司,該公司式涉及較高風險和特殊考慮因素,而這些特殊因素通常不涉及在較發達市場的投資,例如流動性風險、貨幣風險、政治風險、法律和稅收風險、以及可能有大幅度的波動。
- 基金單位在聯交所的交易價格受市場因素影響(例如基金單位的供求)。因此,這些單位的交易價格可能會高於子基金的資產淨值。
- 本基金的合成模擬策略涉及將其資產淨值的最多 50%投資於金融衍生工具(主要為通過一個或多個對手方進行的融資總回報掉期交易)。與金融衍生工具有關的風險包括對手方╱信貸風險、流動性風險、估值風險、波動風險及場外交易風險。金融衍生工具容易受到價格波動及較高波動性的影響,可能存在較大買賣差價及沒有活躍二級市場。金融衍生工具的槓桿元素╱部分可造成的損失金額可能遠高於子基金投資於金融衍生工具的金額。
- 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。 這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
- Global X中國半導體ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資氣氛、政治、地緣政治及經濟狀況變動以及發行人特定因素等多種因素而波動。
- 半導體行業或會特別受經濟或市場影響,包括但不限於國內及國際競爭壓力、半導體行業迅速發展的特質令產品容易過時、半導體公司客戶的經濟表現以及資本設備開支。從事半導體行業的公司往往研發開支繁多及龐大或會導致市場上半導體行業內所有公司的證券價值下跌。
- 中國是一個新興市場。本基金投資於中國公司,該公司式涉及較高風險和特殊考慮因素,而這些特殊因素通常不涉及在較發達市場的投資,例如流動性風險、貨幣風險、政治風險、法律和稅收風險、以及可能有大幅度的波動。
- 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司(「香港交易所」)的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 本基金的合成模擬策略涉及將其資產淨值的最多 50%投資於金融衍生工具(主要為通過一個或多個對手方進行的融資總回報掉期交易)。與金融衍生工具有關的風險包括對手方╱信貸風險、流動性風險、估值風險、波動風險及場外交易風險。金融衍生工具容易受到價格波動及較高波動性的影響,可能存在較大買賣差價及沒有活躍二級市場。金融衍生工具的槓桿元素╱部分可造成的損失金額可能遠高於子基金投資於金融衍生工具的金額。
- 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。 這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
- Global X 中國電動車及電池 ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資情緒變動、政治及經濟狀況及發行人特定因素等多種因素而波動。
- 電動汽車公司在研發上投入了大量成本,唯未必能在商業上研發出成功的產品。此外,電動汽車公司的前景可能會受到技術變化﹑政府法規的改變﹑以及競爭對手的激烈競爭的影響。
- 中國是一個新興市場。本基金投資於中國公司,該公司式涉及較高風險和特殊考慮因素,而這些特殊因素通常不涉及在較發達市場的投資,例如流動性風險、貨幣風險、政治風險、法律和稅收風險、以及可能有大幅度的波動。
- 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司(「香港交易所」)的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 本基金的合成模擬策略涉及將其資產淨值的最多 50%投資於金融衍生工具(主要為通過一個或多個對手方進行的融資總回報掉期交易)。與金融衍生工具有關的風險包括對手方╱信貸風險、流動性風險、估值風險、波動風險及場外交易風險。金融衍生工具容易受到價格波動及較高波動性的影響,可能存在較大買賣差價及沒有活躍二級市場。金融衍生工具的槓桿元素╱部分可造成的損失金額可能遠高於子基金投資於金融衍生工具的金額。
- 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。 這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
- Global X 中國消費龍頭品牌 ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資情緒變動、政治及經濟狀況及發行人特定因素等多種因素而波動。
- 就於消費行業的公司而言,其表現與環球市場的增長率﹑個人入息水平及其對環球市場本地消費水平的影響息息相關,這些皆取決於近期許多國家及地區急劇惡化的全球經濟環境,而在可見的將來,經濟仍將繼續下滑。
- 中國是一個新興市場。本基金投資於中國公司,該公司或涉及較高風險和特殊考慮因素,而這些特殊因素通常不涉及在較發達市場的投資,例如流動性風險、貨幣風險、政治風險、法律和稅收風險、以及可能有大幅度的波動。
- 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司(「香港交易所」)的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 本基金的合成模擬策略涉及將其資產淨值的最多 50%投資於金融衍生工具(主要為通過一個或多個對手方進行的融資總回報掉期交易)。與金融衍生工具有關的風險包括對手方╱信貸風險、流動性風險、估值風險、波動風險及場外交易風險。金融衍生工具容易受到價格波動及較高波動性的影響,可能存在較大買賣差價及沒有活躍二級市場。金融衍生工具的槓桿元素╱部分可造成的損失金額可能遠高於基金投資於金融衍生工具的金額。
- 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。 這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
美國總統大選對
中國市場的潛在影響分析
距離美國總統大選還有不到一周的時間。目前的預測市場顯示川普勝選(66%)和共和黨橫掃(49%)的可能性更高,但在這場激烈的競選中雙方均有獲勝的可能。選舉結果和政策方向可能對中國股市表現產生重大影響。在川普勝選的情況下,更高的關稅(此前提議針對中國為60%)、寬鬆的監管和對美國企業減稅可能會損害中國的出口增長和股市表現,但也會給美國經濟帶來通貨膨脹壓力。在賀錦麗勝選的情況下,貿易政策前景可能更為明朗,短期內對中國市場可能更為有利。然而,我們認為中國政府隨後的政策反應將是影響中國市場表現的更加決定性因素。中國全國人大常委會將於11月4日至8日召開,與11月5日的美國總統大選和11月6日至7日的FOMC會議時間重疊。這種時間安排為政策制定者提供了更高的靈活度以應對潛在的大選結果。
貿易戰2.0 – 對中國市場的潛在影響
在川普獲勝的情形下的貿易政策是市場的主要關注焦點。川普提議對中國進口商品徵收60%的關稅,並對來自世界其他地區的商品徵收10%-20%的關稅,這將使美國的關稅水準提高到上世紀40年代中期以來的最高水準。然而,我們認為提議的60%的中國關稅不太可能實施,因為更高的關稅,加上放鬆監管和企業減稅,將給美國經濟帶來通貨膨脹壓力。對中國徵收60%的關稅再加上對世界其他地區的20%關稅將使美國家庭平均每年多支出2600美元,到2026年將使美國國內生產總值減少1%,並導致2025年的通貨膨脹率提高2個百分點(Peterson Institute for International Economics)。此外,中國和其他美國交易夥伴可能對美國的關稅決定採取報復性措施。
2018年至2019年的貿易戰嚴重影響了中國的經濟增長,中國政府也允許人民幣貶值,作為應對貿易戰的政策反應。美國關稅政策此次對中國的影響可能與以往不同,因為過去幾年中國經歷了結構性變革。中國企業正在將出口目的地從美國轉向世界其他地區,並且中國的出口正轉向具有獨特全球競爭力的高附加值產品。另一方面,中國面臨著更多經濟挑戰,包括持續的房地產低迷、國內需求疲弱和產能過剩。我們認為這些挑戰將給中國政府提供更多動力採取更有力的政策刺激,這將是支持經濟和市場復蘇的關鍵因素。
聚焦 Global X ETF
川普上臺 — 防禦型和內需導向型行業將跑贏大盤
在川普勝選的情況下,中國政府可能會採取更有力的財政刺激措施,以應對關稅帶來的不利因素。從行業來看,傳統經濟、週期性行業和國企等防禦性主題受關稅的影響相對較小,而汽車、科技硬體、家電和光伏供應鏈等出口型行業將受到影響。同時,與國內經濟緊密相關的互聯網行業及內需消費領域可能成為中央政府實施財政刺激政策的主要受益者。
在高關稅環境下,專注於防禦性和國內市場的ETF能夠在不確定性中提供更穩定的回報。Global X 恒生高股息率 ETF (3110) 投資於香港上市的高股息股票,涵蓋金融、公用事業及房地產等行業,且其海外持股比例較低,為投資者提供超過7%的年化股息率。Global X 國指成份股備兌認購期權主動型ETF(3416)由於期權費隨市場波動而上升,因此在市場波動時,其表現有望領先於同類基金。3416還會每月向投資者派發股息。
在中國主題產品當中,關稅可能對家電出口產生負面影響,特別是對Global X中國消費龍頭品牌ETF(2806 / 9806)持倉下的美的和海爾。這兩家公司合計占我們投資組合的約15%。截至2023年,美的和海爾分別有59%和48%的銷售額來自海外市場。然而,2806的其他持股主要集中於國內消費,受美國關稅影響的可能性較小。因此,我們認為關稅對2806的影響相對有限。此外,我們還認為,在川普當選加征關 稅的情況下,國內消費刺激政策可能將強於預期,帶來潛在上升空間。
賀錦麗上臺 — 出口增長將持續
儘管概率較低,但在假設貿易政策維持現狀且近期政策透明度較高的情況下,賀錦麗擔任總統以及“藍色浪潮”情景會對中國股市形成更積極的影響。此外,賀錦麗主張部分扭轉企業減稅政策,可能會拖累美國企業的每股收益增長,從而縮小新興市場與美國市場的每股收益增長差距。從資金流的角度來看,新興市場(包括中國)的股票可能會受益於這一趨勢。在中國刺激政策的支持下,互聯網、消費等宏觀敏感行業,以及汽車、科技硬體、家電和光伏供應鏈等出口行業可能會表現優異。
假如美國大選後政策沒有發生重大變化,Global X 中國主題 ETF 有望實現超額收益。我們偏好基本面穩健且增長勢頭強勁的行業。Global X 中國電動車及電池 ETF(2845 / 9845)將受益於中國電動汽車銷量的強勁增長以及電池行業前景的改善。Global X 中國潔淨能源 ETF(2809 / 9809)將得益於光伏行業供需的改善,以及風能、水能和電網行業的強勁增長。此外,Global X 中國半導體 ETF(3191 / 9191)也將受惠於端側AI的發展和國產替代的趨勢。
關注 11 月中國全國人大常委會會議
儘管美國總統大選帶來了不確定性,但我們認為中國政府的刺激政策仍是中國股市表現的最大決定因素。備受矚目的全國人大常委會會議將於11月4日至8日舉行,預計會議將公佈此前宣佈的地方政府債務置換和銀行資本重組計畫等財政刺激措施的具體規模和組合。此外,市場普遍預期全國人大將批准新增數萬億超長期的中央政府專項債券發行額度。由於此次會議與美國總統大選時間重疊,如果共和黨獲勝,全國人大可能會批准更多的財政資源,以應對即將帶來的關稅風險。
相關 Global X ETF
Global X 恒生高股息率 ETF (3110 HK) |
Global X 國指成份股 備兌認購期權主動型 ETF (3416 HK) |
Global X 中國潔淨能源 ETF (2809 / 9809 HK) |
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基金上市日期 | 2013年6月17日 | 2024年2月29日 | 2020年1月17日 |
相關指數 | 恒生高股息率指數 | N/A | Solactive 中國清潔能源指數NTR |
上市交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 |
一年內持續收費 | 0.68%p.a.1 | 0.75%.p.a.2 | 0.68%p.a.3 |
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Global X 中國半導體 ETF (3191 / 9191 HK) |
Global X 中國電動車及電池 ETF (2845 / 9845 HK) |
Global X 中國消費龍頭品牌 ETF (2806 / 9806 HK) |
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基金上市日期 | 2020年8月7日 | 2020年1月17日 | 2020年1月17日 |
相關指數 | FactSet 中國半導體指數 |
Solactive 中國電動車及電池指數NTR |
Solactive 中國消費品牌指數NTR |
上市交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 |
一年內持續收費 | 0.68%p.a.4 | 0.68%.p.a.5 | 0.68%p.a.6 |
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資料來源:未來資產,2024年10月