重要资料
投資者請勿單憑本網頁作投資決定,應閱讀本產品的發行章程所載的詳情及風險因素。投資包含風險,概不能保證一定可付還本金。投資者應注意:
- Global X 恒生高股息率ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資情緒變動、政治及經濟狀況及發行人特定因素等多種因素而波動。
- 本基金無法保證會就組成恒生高股息率指數(指數)的證券宣派及派付股息。有關該等證券的股息派付率視乎恒生高股息率指數成分證券的公司或 REIT 的表現以及管理人無法控制的因素(包括但不限於該等公司或 REIT 的股息分派政策)而定。
- 本基金是否派息乃由管理人考慮多項因素及其自身分派政策後酌情決定。無法保證本基金的派息率與恒生高股息率指數相同。
- 管理人可酌情決定從本基金資本或收入總額撥付股息。從資本中撥付股息,意即退還或提取投資者原先投資或當中應佔任何資本收益的部分款項。任何分派可能會導致每單位資產淨值即時減少。任何涉及從基金資本中派發的股息的分配都可能會導致單位資產淨值即時下降。
- 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司(「香港交易所」)的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。 這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
- Global X国指成份股备兑认购期权主动型ETF(「本基金」)的投资目标是透过主要(i)投资于恒生中国企业指数(「参考指数」或「国指」)的成份股本证券;及(ii)出售(即「沽出」)参考指数的认购期权以收取认购期权买方支付的款项(即「期权金」),以产生收入。
- 采用备兑认购期权策略的目标为产生收入及减少市场下跌时的潜在亏损。本基金每次沽出国指认购期权均会收取期权金。倘本基金所持有的参考指数相关证券价值下跌,本基金就沽出国指认购期权收取的期权金或可在一定程度上减少有关损失。然而,采用备兑认购期权策略的缺点是本基金从参考指数水平上升获利的潜力有限,以所沽出的国指认购期权的行使价为限,再加上所收取的期权金。
- 本基金为交易所买卖基金(「ETF」),其采用备兑认购期权策略,方式为(i)投资于参考指数及国指ETF的成份股本证券以及恒指期货的长仓;及(ii)沽出参考指数的认购期权。本基金是香港首批备兑认购期权ETF之一。鉴于本基金属崭新产品,与投资于股本证券的传统ETF相比,其风险程度较高。
- 本基金采用主动式管理的投资策略。除寻求透过直接投资于参考指数及国指ETF的成份股本证券以及国指期货的长仓,以按相关证券占参考指数大致相同的比重投资于参考指数的成份股本证券外,本基金亦会沽出参考指数的认购期权。由于实施的投资程序可能导致本基金表现低于直接投资于参考指数的成份股本证券,本基金可能无法达成其目标。
- 国指认购期权的市值可能受一系列因素影响,包括但不限于供需情况、利率及参考指数的现行市价(相对于国指认购期权行使价)、参考指数的实际或预期波动以及直至到期日的余下时间。本基金成功利用恒指认购期权的能力将取决于管理人正确预测未来价格波动的能力,而此方面概无保证,并受限于市场行为或预期以外的事件。
- 倘国指认购期权到期,且参考指数市值于期权期间下跌,则本基金自沽出国指认购期权收取的期权金可能不足以抵销所变现的亏损。
- 本基金可能于交易所或场外市场沽出国指认购期权。场外市场的国指认购期权的流动性可能不如交易所上市期权。有意作为买方订立国指认购期权的对方手数量可能有限,或本基金可能认为有关对手方的条款逊于上市期权所享有的条款。再者,联交所于波动市况下可能暂停期权买卖。倘被暂停交易,本基金未必能够于合宜或有利的时机沽出国指认购期权。
- 使用期货合约涉及的风险可能高于直接投资于证券及其他较传统的资产的风险。尽管国指期货市场的发展相对成熟,本基金面临其未必可终止或出售持仓的潜在风险。风险风险包括但不限于波动风险、杠杆风险、负转仓收益及「正价差」风险。
- 投资国指期货及沽出国指认购期权一般需提供保证金。可能需提供额外资金,以便按国指期货及国指认购期权每日市价的折算值,追加保证金。由于保证金或类似的付款额增加,本基金可能需以不利的价格将其投资变现,以应付须追加的保证金。倘本基金因香港期货交易所、联交所及/或本基金的经纪所施加的保证金要求而无法达致其投资目标,本基金可能会面临或会超过本基金初始投资金额的巨额损失。
- 国指期货及国指认购期权由香港期货结算公司登记、结算及担保。如结算所破产,本基金可能须就其作为保证金的资产承受损失风险。
- 本基金因追踪单一地区或国家(中国内地)的表现而承受集中风险。由于子基金较易受中国内地不利条件所引致的波动影响,故其波动性可能高于基础广泛的基金(如环球股票基金)。此外,由于参考指数成份证券集中于特定行业或市场内的香港上市内地证券,本基金的投资可能同样集中。与投资组合较多元化的基金相比,本基金的价值可能较为波动。本基金的价值可能较容易受对上述特定市场/行业不利的情况所影响。
- 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
- 本基金的基准货币为港元,惟股份的类别货币为港元、人民币及美元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基准货币之间汇率波动及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
- 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少,并将减少可供未来投资的资本。
- 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
- Global X 中国洁净能源 ETF (“本基金”) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资情绪变动、政治及经济状况及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 许多清洁能源公司参与从事了新技术开发及商业化, 有关业务或会因预算限制及技术难题而延误。现有技术过时、产品周期短、价格及利润下滑、新市场参与者 的竞争及整体经济状况亦可能严重影响清洁能源行业。
- 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
- 基金单位在联交所的交易价格受市场因素影响(例如基金单位的供求)。因此,这些单位的交易价格可能会高于子基金的资产净值。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- Global X中国半导体ETF (“本基金”) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资气氛、政治、地缘政治及经济状况变动以及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 半导体行业或会特别受经济或市场影响,包括但不限于国内及国际竞争压力、半导体行业迅速发展的特质令产品容易过时、半导体公司客户的经济表现以及资本设备开支。从事半导体行业的公司往往研发开支繁多及庞大或会导致市场上半导体行业内所有公司的证券价值下跌。
- 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
- 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(“香港交易所”)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- Global X 中国电动车及电池 ETF (“本基金”) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资情绪变动、政治及经济状况及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 电动汽车公司在研发上投入了大量成本,唯未必能在商业上研发出成功的产品。此外,电动汽车公司的前景可能会受到技术变化﹑政府法规的改变﹑以及竞争对手的激烈竞争的影响。
- 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
- 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(“香港交易所”)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- Global X 中国消费龙头品牌 ETF (“本基金”) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资情绪变动、政治及经济状况及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 就于消费行业的公司而言,其表现与环球市场的增长率﹑个人入息水平及其对环球市场本地消费水平的影响息息相关,这些皆取决于近期许多国家及地区急剧恶化的全球经济环境,而在可见的将来,经济仍将继续下滑。
- 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
- 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(“香港交易所”)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
美国总统大选对中国市场的潜在影响分析
距离美国总统大选还有不到一周的时间。目前的预测市场显示特朗普胜选(66%)和共和党横扫(49%)的可能性更高,但在这场激烈的竞选中双方均有获胜的可能。选举结果和政策方向可能对中国股市表现产生重大影响。在特朗普胜选的情况下,更高的关税(此前提议针对中国为60%)、宽松的监管和对美国企业减税可能会损害中国的出口增长和股市表现,但也会给美国经济带来通货膨胀压力。在哈里斯胜选的情况下,贸易政策前景可能更为明朗,短期内对中国市场可能更为有利。然而,我们认为中国政府随后的政策反应将是影响中国市场表现的更加决定性因素。全国人大常委会将于11月4日至8日召开,与11月5日的美国总统大选和11月6日至7日的FOMC会议时间重叠。这种时间安排为政策制定者提供了更高的灵活度以应对潜在的大选结果。
贸易战2.0 – 对中国市场的潜在影响
在特朗普获胜的情形下的贸易政策是市场的主要关注焦点。特朗普提议对中国进口商品征收60%的关税,并对来自世界其他地区的商品征收10%-20%的关税,这将使美国的关税水平提高到上世纪40年代中期以来的最高水平。然而,我们认为提议的60%的中国关税不太可能实施,因为更高的关税,加上放松监管和企业减税,将给美国经济带来通货膨胀压力。对中国征收60%的关税再加上对世界其他地区的20%关税将使美国家庭平均每年多支出2600美元,到2026年将使美国国内生产总值减少1%,并导致2025年的通货膨胀率提高2个百分点(Peterson Institute for International Economics)。此外,中国和其他美国贸易伙伴可能对美国的关税决定采取报复性措施。
2018年至2019年的贸易战严重影响了中国的经济增长,中国政府也允许人民币贬值,作为应对贸易战的政策反应。美国关税政策此次对中国的影响可能与以往不同,因为过去几年中国经历了结构性变革。中国企业正在将出口目的地从美国转向世界其他地区,并且中国的出口正转向具有独特全球竞争力的高附加值产品。另一方面,中国面临着更多经济挑战,包括持续的房地产低迷、国内需求疲弱和产能过剩。我们认为这些挑战将给中国政府提供更多动力采取更有力的政策刺激,这将是支持经济和市场复苏的关键因素。
聚焦 Global X ETF
特朗普上台 — 防御型和内需导向型行业将跑赢大盘
在特朗普胜选的情况下,中国政府可能会采取更有力的财政刺激措施,以应对关税带来的不利因素。从行业来看,传统经济、周期性行业和国企等防御性主题受关税的影响相对较小,而汽车、科技硬件、家电和光伏供应链等出口型行业将受到影响。同时,与国内经济紧密相关的互联网行业及内需消费领域可能成为中央政府实施财政刺激政策的主要受益者。
在高关税环境下,专注于防御性和国内市场的ETF能够在不确定性中提供更稳定的回报。Global X 恒生高股息率 ETF (3110 HK) 投资于香港上市的高股息股票,涵盖金融、公用事业及房地产等行业,且其海外持股比例较低,为投资者提供超过7%的年化股息率。Global X 国指成份股备兑认购期权主动型ETF(3416 HK)由于期权费随市场波动而上升,因此在市场波动时,其表现有望领先于同类基金。3416 HK还会每月向投资者派发股息。
在中国主题产品当中,关税可能对家电出口产生负面影响,特别是对Global X中国消费龙头品牌ETF(2806 HK)持仓下的美的和海尔。这两家公司合计占我们投资组合的约15%。截至2023年,美的和海尔分别有59%和48%的销售额来自海外市场。然而,2806的其他持股主要集中于国内消费,受美国关税影响的可能性较小。因此,我们认为关税对2806的影响相对有限。此外,我们还认为,在特朗普当选加征关税的情况下,国内消费刺激政策可能将强于预期,带来潜在上升空间。
哈里斯上台 — 出口增长将持续
尽管概率较低,但在假设贸易政策维持现状且近期政策透明度较高的情况下,哈里斯担任总统以及“蓝色浪潮”情景会对中国股市形成更积极的影响。此外,哈里斯主张部分扭转企业减税政策,可能会拖累美国企业的每股收益增长,从而缩小新兴市场与美国市场的每股收益增长差距。从资金流的角度来看,新兴市场(包括中国)的股票可能会受益于这一趋势。在中国刺激政策的支持下,互联网、消费等宏观敏感行业,以及汽车、科技硬件、家电和光伏供应链等出口行业可能会表现优异。
假如美国大选后政策没有发生重大变化,Global X 中国主题 ETF 有望实现超额收益。我们偏好基本面稳健且增长势头强劲的行业。Global X 中国电动车及电池 ETF(2845 HK)将受益于中国电动汽车销量的强劲增长以及电池行业前景的改善。Global X 中国洁净能源 ETF(2809 HK)将得益于光伏行业供需的改善,以及风能、水能和电网行业的强劲增长。此外,Global X 中国半导体 ETF(3191 HK)也将受惠于端侧AI的发展和国产替代的趋势。
关注 11 月全国人大常委会会议
尽管美国总统大选带来了不确定性,但我们认为中国政府的刺激政策仍是中国股市表现的最大决定因素。备受瞩目的全国人大常委会会议将于11月4日至8日举行,预计会议将公布此前宣布的地方政府债务置换和银行资本重组计划等财政刺激措施的具体规模和组合。此外,市场普遍预期全国人大将批准新增数万亿超长期的中央政府专项债券发行额度。由于此次会议与美国总统大选时间重叠,如果共和党获胜,全国人大可能会批准更多的财政资源,以应对即将带来的关税风险。
相关 Global X ETF
Global X 恒生高股息率 ETF (3110 HK) | Global X 国指成份股备兑认购期权主动型ETF (3416 HK) | Global X 中国洁净能源 ETF (2809 / 9809 HK) | |
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基金上市日期 | 2013年6月17日 | 2024年2月29日 | 2020年1月17日 |
相关指数 | 恒生高股息率指数 | N/A | Solactive中国清洁能源指数NTR |
上市交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 |
一年内持续收费 | 0.68%p.a.1 | 0.75%.p.a.2 | 0.68%p.a.3 |
产品网站 | Link | Link | Link |
Global X 中国半导体 ETF (3191 / 9191 HK) |
Global X 中国电动车及电池 ETF (2845 / 9845 HK) | Global X中国消费龙头品牌 ETF (2806 / 9806 HK) | |
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基金上市日期 | 2020年8月7日 | 2020年1月17日 | 2020年1月17日 |
相关指数 | FactSet中国半导体指数 | Solactive中国电动车及电池指数NTR | Solactive中国消费品牌指数NTR |
上市交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 | 香港交易所 |
一年内持续收费 | 0.68%p.a.4 | 0.68%.p.a.5 | 0.68%p.a.6 |
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资料来源:未来资产,2024年10月