重要資料
投資者請勿單憑本網頁作投資決定,應閱讀本產品的基金說明書所載的詳情及風險因素。投資涉及風險,過往業績並不代表未來表現。概不能保證本金會獲得償還。投資者應注意:
- Global X中美科技ETF(「本基金」) 的投資目標是提供在扣除費用及開支前,與未來資產中美科技指數(「指數」)表現緊密相關的投資回報。
- 本基金將主要採用全面複製策略,透過按指數成分股佔指數大致相同的比重,直接投資於指數成分股,以達致本基金的投資目標(「複製策略」)。
- 倘採納全面複製策略不符合效益或不切實可行,或在管理人全權酌情認為屬適當的情況下,管理人可採用代表性抽樣策略,持有由管理人使用以某規則為依據的定量分析模式選出可代表指數的抽樣成分證券,從而建立投資組合樣式(「代表性抽樣策略」)。於採用代表性抽樣策略時,管理人可使本基金偏離指數比重,惟條件是與任何成分股指數比重的最大偏離值不得超過有關比重的正負3個百分點。
- 指數為新指數且營運歷史較短,投資者難以評估其過往表現,故此無法保證指數的表現。本基金可能會較其他追蹤較成熟、具有較長營運歷史的指數的交易所買賣基金面臨更高風險。
- 由於指數集中於科技行業,相比其他寬基股票指數,指數表現的波動可能更大。本基金的價格波動較追蹤範圍更廣指數的交易所買賣基金更大。
- 本基金與科技主題高度相關。科技業務須遵循私隱、數據保護、內容監管、知識產權、競爭、未成年人保護、消費者保護及稅收等複雜法律法規。該等法律法規可能會發生變化,且其詮釋存在不確定性,可能導致申索、變更商業慣例、遭受罰款、營運成本增加,或用戶增長率、用戶參與度或廣告互動率下降,或以其他方式損害科技業務。上述因素均可能影響本基金所投資科技公司的業務及╱或盈利能力,因而對本基金的資產淨值造成影響。
- 本基金的基礎貨幣為美元,惟本基金的交易貨幣為港元及美元。本基金的資產淨值及其表現可能會因該等貨幣與基礎貨幣之間的匯率波動以及匯率管制措施的變動而受到不利影響。
- 借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券。本基金可能因此蒙受損失,而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動,存在抵押品價值不足的風險。這可能導致本基金出現重大虧損。
- 股份於香港聯交所的成交價乃受股份供求狀況等市場因素帶動。因此,股份可能以對比本基金資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 從資本中或實際上從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或該原先投資應佔任何資本收益的部分款項。任何有關分派可能會導致本基金每股資產淨值即時減少,及將減少未來投資的可用資本。
- Global X AI基礎設施ETF(「本基金」)的投資目標是提供在扣除費用及開支前,與未來資產AI基礎設施V2指數(「指數」)表現緊密相關的投資回報。
- 本基金將主要採用實物全面複製策略,基本按指數成份股在指數中的相同比重直接投資於成份股,以達致本基金的投資目標(「複製策略」)。本基金可投資於在美國、加拿大、澳洲、香港、中國內地、台灣、南韓、日本以及歐洲發達或新興市場國家的證券(包括普通股及存託憑證)。
- 倘採納全面複製策略無效或不切實可行,或在管理人全權酌情認為屬適當的情況下,管理人可採用代表性抽樣策略,持有由管理人使用以某規則為依據的定量分析模式選出可代表指數的抽樣成分證券,從而建立投資組合樣式(「代表性抽樣策略」)。於採用代表性抽樣策略時,管理人可使本基金偏離指數比重,惟條件是與任何成份股指數比重的最大偏離值不得超過有關比重的正負3個百分點。
- 指數為新指數且營運歷史較短,投資者難以評估其過往表現,故此無法保證指數的表現。本基金可能會較其他追蹤較成熟、具有較長營運歷史的指數的交易所買賣基金面臨更高風險。
- 由於指數集中於人工智能基礎設施行業,相比其他寬基股票指數,指數表現的波動可能更大。本基金的價格波動較追蹤範圍更廣的寬基指數的交易所買賣基金更大。
- 本基金於人工智能基礎設施行業公司的投資可能受有關行業的經濟、政治或監管發展影響。本基金投資於從事原材料開採及提煉或為能源或數據中心基礎設施提供能源業務的公司,該等公司尤其可能受行業競爭激烈、發展替代能源及節能要求增加影響。本基金投資於從事基礎設施相關公司面臨多項可能對其業務造成不利影響的因素,例如與資本密集型建設項目相關的高利息成本、難以在高通脹及資本市場動蕩時期以合理條件籌集足夠資金,以及環境及其他法規發生變化。上述均可能對本基金的投資價值造成不利影響。
- 本基金的資產淨值及其表現可能會因該等貨幣與基礎貨幣之間的匯率波動以及匯率管制措施的變動而受到不利影響。
- 借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券。本基金可能因此蒙受損失,而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動,存在抵押品價值不足的風險。這可能導致本基金出現重大虧損。
- 股份於香港聯交所的成交價乃受股份供求狀況等市場因素帶動。因此,股份可能以對比本基金資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 從資本中或實際上從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或該原先投資應佔任何資本收益的部分款項。任何有關分派可能會導致本基金每股資產淨值即時減少,及將減少未來投資的可用資本。
- Global X亞洲半導體ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資氣氛、政治、地緣政治及經濟狀況變動以及發行人特定因素等多種因素而波動。
- 半導體行業或會特別受經濟或市場影響,包括但不限於國內及國際競爭壓力、半導體行業迅速發展的特質令產品容易過時、半導體公司客戶的經濟表現以及資本設備開支。從事半導體行業的公司往往研發開支繁多及龐大或會導致市場上半導體行業內所有公司的證券價值下跌。
- 部分亞洲證券交易所(包括中國內地)可能有權暫停或限制相關交易所的任何證券交易。政府或監管機構也可能制定影響金融市場的政策。由於進行證券交易或需取得識別碼或證明書,部分亞洲市場可能有較高的投資准入壁壘。上述均可能對基金造成負面影響。
- 基金投資於新興市場可能涉及更高的風險和特別不同於投資較成熟市場的特殊考量,例如流通性風險、貨幣風險/控制、政治及經濟不確定性、法律及稅務風險、結算風險、託管風險、貨幣貶值、通貨膨脹以及出現大幅波動的可能性。
- 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司(「香港交易所」)的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
- 本基金的合成模擬策略涉及將其資產淨值的最多 50%投資於金融衍生工具(主要為通過一個或多個對手方進行的融資總回報掉期交易)。與金融衍生工具有關的風險包括對手方╱信貸風險、流動性風險、估值風險、波動風險及場外交易風險。金融衍生工具容易受到價格波動及較高波動性的影響,可能存在較大買賣差價及沒有活躍二級市場。金融衍生工具的槓桿元素╱部分可造成的損失金額可能遠高於子基金投資於金融衍生工具的金額。
- 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。 這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
- Global X 納斯達克100備兌認購期權主動型ETF(「本基金」)的投資目標是透過主要(i)投資於納斯達克100指數(「參考指數」)的成份股本證券;及(ii)出售(即「沽出」)參考指數的認購期權以收取認購期權買方支付的款項(即「期權金」),以產生收入。
- 倘本基金所持有的參考指數相關證券價值下跌,本基金就沽出參考指數認購期權收取的期權金或可在一定程度上減少有關損失。然而,採用備兌認購期權策略的缺點是本基金從參考指數水平上升獲利的潛力有限,以所沽出的參考指數認購期權的行使價為限,再加上所收取的期權金。
- 參考指數認購期權的市值可能受一系列因素影響,包括供需情況、利率。本基金成功利用參考指數認購期權的能力將取決於管理人正確預測未來價格波動的能力。倘於認購期權期間參考指數認購期權到期或參考指數市值下跌,本基金自沽出參考指數認購期權收取的期權金可能不足以抵銷自參考指數市值下跌所變現的虧損。
- 場外市場的參考指數認購期權的流動性可能不如交易所上市期權。本基金可能認為有關對手方的條款遜於上市期權所享有的條款。再者,交易所於波動市況下可能暫停期權買賣。倘被暫停交易,本基金未必能夠於合宜或有利的時機沽出參考指數認購期權。
- 使用期貨合約涉及市場風險、波動風險、槓桿風險、負轉倉收益及「正價差」風險。
- 由管理人持有或控制的期貨合約或期權合約的持倉總額,不得超過相關規則所規定的上限。如該等持倉達到限額,或基金資產大幅增長,管理人可考慮調整及平倉部分持倉。這或會限制新股份的增設及導致股份價格與資產淨值出現偏離。
- 投資參考指數期貨及沽出參考指數認購期權一般需提供保證金。倘本基金因芝加哥商品交易所及/或本基金的經紀所施加的保證金要求而無法達致其投資目標,本基金可能會面臨或會超過本基金初始投資金額的巨額損失,而投資者可能會蒙受其自身投資的巨額或全額損失。”
- 本基金採用主動式管理的投資策略。由於實施的投資程序可能導致本基金表現低於直接投資於參考指數的成份股本證券,本基金可能無法達成其目標。
- 本基金因追蹤地域或國家的證券的表現而承受集中風險。
- 參考指數的成份證券及相應本基金的投資可能不時集中於特定行業。一定程度上亦屬於集中風險的範圍。
- 本基金可能涉及與不同科技板塊及主題相關的風險。若這些板塊或主題出現下行情況,可能對本基金產生不利影響。
- 股份於聯交所的成交價受二級市場因素影響,股份可能會以本基金資產淨值的重大溢價或折讓成交。
- 管理人可酌情決定從本基金的資本中撥付分派。從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或當中應佔任何資本收益的部分款項,可能會導致本基金的每股股份資產淨值即時減少,並將減少可供未來投資的資本。
- 本基金可能因借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券蒙受損失,而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。因借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動而導致的抵押品價值不足,可能導致本基金出現重大虧損。
- Global X 標普500備兌認購期權主動型ETF(「本基金」)的投資目標是透過主要(i)投資於標普500指數(「參考指數」)的成份股本證券;及(ii)出售(即「沽出」)參考指數的認購期權以收取認購期權買方支付的款項(即「期權金」),以產生收入。
- 倘本基金所持有的參考指數相關證券價值下跌,本基金就沽出參考指數認購期權收取的期權金或可在一定程度上減少有關損失。然而,採用備兌認購期權策略的缺點是本基金從參考指數水平上升獲利的潛力有限,以所沽出的參考指數認購期權的行使價為限,再加上所收取的期權金。
- 參考指數認購期權的市值可能受一系列因素影響,包括供需情況、利率。本基金成功利用參考指數認購期權的能力將取決於管理人正確預測未來價格波動的能力。倘於認購期權期間參考指數認購期權到期或參考指數市值下跌,本基金自沽出參考指數認購期權收取的期權金可能不足以抵銷自參考指數市值下跌所變現的虧損。
- 場外市場的參考指數認購期權的流動性可能不如交易所上市期權。本基金可能認為有關對手方的條款遜於上市期權所享有的條款。再者,交易所於波動市況下可能暫停期權買賣。倘被暫停交易,本基金未必能夠於合宜或有利的時機沽出參考指數認購期權。
- 使用期貨合約涉及市場風險、波動風險、槓桿風險、負轉倉收益及「正價差」風險。
- 投資參考指數期貨及沽出參考指數認購期權一般需提供保證金。倘本基金因芝加哥商品交易所及/或本基金的經紀所施加的保證金要求而無法達致其投資目標,本基金可能會面臨或會超過本基金初始投資金額的巨額損失,而投資者可能會蒙受其自身投資的巨額或全額損失。
- 本基金採用主動式管理的投資策略。由於實施的投資程序可能導致本基金表現低於直接投資於參考指數的成份股本證券,本基金可能無法達成其目標。
- 本基金因追蹤地域或國家的證券的表現而承受集中風險。
- 參考指數的成份證券及相應本基金的投資可能不時集中於特定行業。一定程度上亦屬於集中風險的範圍。
- 股份於聯交所的成交價受二級市場因素影響,股份可能會以本基金資產淨值的重大溢價或折讓成交。
- 管理人可酌情決定從本基金的資本中撥付分派。從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或當中應佔任何資本收益的部分款項,可能會導致本基金的每股股份資產淨值即時減少,並將減少可供未來投資的資本。
- 本基金可能因借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券蒙受損失,而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。因借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動而導致的抵押品價值不足,可能導致本基金出現重大虧損。
2026年全球市場策略
部分 1: 中美科技時代已經來臨 – 內容概要
歷史上,美國在先進技術領域的領導地位毋庸置疑。如今,中國的崛起同樣不可否認。以生物技術領域為例,中國企業在ADC(抗體偶聯藥物)和雙特異性抗體等最具前景的研發機制上處於領先地位。中國目前擁有全球最豐富的相關候選藥物管線,十年之內可能將有大量重磅藥物源自中國實驗室。在電池、電動汽車、太陽能板等製造驅動型領域,中國的優勢已顯而易見。美國則主要在半導體設計和雲服務領域保持優勢,而在自動駕駛等特定人工智慧領域,中國正湧現出具備競爭力的企業。
對於投資者的啟示:科技領域未來的贏家將主要來自中美兩國,其他地區的機遇將相對有限。集中佈局中美兩國科技領軍企業能幫助投資者把握全球科技行業變革下的投資機會:關注Global X 中美科技ETF(3402 HK)
部分 1.1: 中美科技時代已經來臨 – 詳細內容
G2時代 – 美國和中國主導高端科技發展
- 我們預計,中美兩國將在全球範圍內,尤其是在高端技術領域,形成兩極主導格局。
- 中美兩國在高端科技領域的領先地位,其共同特徵在於研發投入巨大且人才儲備雄厚。
- 美國和中國在幾乎所有關鍵技術領域的高影響學術發表方面名列前茅
中國為實現科技自主所付出的努力正在取得成效
- 正如“十五五”規劃中強調的,中國在高端科技領域,例如半導體、人工智慧、生物科技等行業的自立自強仍為未來戰略重點
- 中國在這方面正在取得進展。持續的美國晶片禁令和強勁的中國人工智慧需求推動了自給率的上升。此外,中國在稀土領域的主導地位也為其帶來了強大的對美國的議價能力。
中國出口目的地正在變得更加多元
- 儘管美國關稅不確定性仍然存在,中國的出口在2025年仍然保持穩定增長。 主要驅動因素包括出口目的地多元化,中國愈發強大的製造業競爭力,以及溫和偏弱的貨幣
中國公司正在逐步獲取競爭對手在全球市場的份額
- 中國正在向全球價值鏈的高端邁進,高端類別如汽車、電池和太陽能電池板的出口份額逐漸增加
- 中國在人才(受過教育但相對低成本的勞動力)、資本(某些行業有低融資成本)和政策(比如政府在能源和土地方面的支持)方面的優勢,使其具有強大的製造競爭力。通過出口,中國商品正在佔領全球市場,通過成本效益和日益提高的品質標準這兩大優勢,逐漸擠壓競爭對手。
Global X 中美科技ETF (3402 HK)
部分 2: AI泡沫爭論與我們的建議 – 內容概要
近期的進展印證了這一觀點。穀歌的TPU已通過Gemini驗證了其性能,並正為向協力廠商商業化做準備—這對英偉達的統治地位構成了切實的挑戰。亞馬遜等公司也在加速自研晶片的開發。然而,無論設計環節如何變化,半導體製造環節仍然集中在亞洲:台積電負責制造,SK海力士提供HBM(高頻寬記憶體)供應。歷史上,英偉達攫取了AI價值鏈中的大部分利潤;展望未來,亞洲的半導體製造商有望獲得更大的份額:關注Global X 亞洲半導體ETF (3119 HK)
部分 2.1: AI泡沫爭論與我們的建議 – 詳細內容
人工智慧正在推動企業收入、利潤和生產力的提升
- 從2022年11月ChatGPT的推出起,人工智慧經歷了三年的迅猛發展(同期納斯達克指數漲幅超100%)。然而,人們也越來越擔心人工智慧泡沫的可能性。
- 儘管估值高企,但我們觀察到人工智慧積極地帶來生產力提升,這讓我們相信人工智慧可能並非處於泡沫之中,至少在目前階段。
- 領先科技公司強勁的股價表現得到了他們堅實的基本面、強勁的資產負債表和不斷提升的AI應用率的支援
- 從盈利增長(PEG指數)來看,在歷史背景下,科技股票的估值處於合理範圍內。
AI資料中心:投資上行週期持續
- AI支出趨勢強勁:由於人工智慧基礎設施需求持續超過供給,四大超大規模雲服務提供者在2025年第三季度的AI資本支出已超過1000億美元。
- 在強勁的資本支出和政府支持推動下,AI資料中心將迎來一個為期多年的投資週期。
電力與能源:供需失衡持續存在
- MS預計到2028年,美國電力發電能力將出現49GW的短缺,這主要是由資料中心需求所致。
- 我們預計核能將迎來復興,得到激增的需求、供給緊縮和去監管政策的支持。
亞洲半導體公司正在受益於AI資本支出熱潮
- 亞洲已經確立了全球半導體生態系統的重要地位,特別是在人工智慧熱潮下。人工智慧熱潮推動著硬體領域的大規模投資,亞洲企業顯著受益。
- 包括中國在內的亞洲國家已經加大了對人工智慧的投資,押注核心科技自立自強以支持國內半導體產業。與此同時,韓國的半導體股票也處於上漲週期,這是由於儲存晶片超級週期的推動。
Global X AI 基礎設施 ETF (3401)
Global X 亞洲半導體ETF (3119)
部分 3: 美元資產: 保持謹慎 – 內容概要
歷史上,全球性危機往往會強化美元的避險屬性,從而推升美元匯率。然而,近期的結構性趨勢表明,這種模式在下一次經濟下行中可能不再成立。過去十年,貿易順差經濟體對美國資產的大量購買支撐了美元。一旦市場風險情緒逆轉,資金回流可能削弱這種支撐,挑戰美元的韌性。
儘管美元走弱可能部分抵消美國企業的盈利風險—考慮到納斯達克100指數成分股公司約50%的營收來自美國境外—但美國國債仍易受貨幣貶值影響,這增加了固定收益資產配置的複雜性。Global X 納斯達克100備兌認購期權主動型ETF(3451 HK)和 Global X 標普500備兌認購期權主動型ETF(3415 HK)提供了一種實用的對沖工具。該策略結合了股票敞口與期權權利金收入,既能在市場潛在調整時提供緩衝,又能利用市場波動加劇的機會。黄金在2026年可能仍是應對美元風險的有效對沖工具。
部分 3.1: 美元資產: 保持謹慎 – 詳細內容
美股估值及集中度偏高
- 我們對2026年之前的美國股市持謹慎態度。當前美股估值處於歷史高位,這使市場顯得更為脆弱。
- 雖然目前市場環境並未顯示存在泡沫,但日益加劇的市場集中度以及人工智慧領域不斷升級的競爭,凸顯了投資者保持多元化配置的重要性。
在美股長期強勁的表現後,組合分散化變得愈發重要
- 美國股市的牛市行情已持續逾十年,本輪漲勢主要由大型科技公司的強勁表現推動。
- 儘管新興市場近年來表現顯著不及美股,但美國利率下降、經濟持續擴張以及美元可能進一步走弱的預期,共同助力重振了投資者對新興市場的興趣。我們看到,在經歷了多年的低迷後,新興市場近期已重拾上漲勢頭。
美國資產持倉占比在美國和非美投資者中都處於高位
- 過去十年,美國市場的持續上漲、穩健的經濟表現以及非美市場相對平淡的回報,共同推動了資金強勁流入美國股市。
- 在這一輪買入潮之後,非美投資者持有的美國資產總量以及美國投資者自身持有的美股倉位元,均處於歷史高位。這意味著,隨著新興市場復蘇,存在資產拋售的風險,特別是對非美投資者而言。
美元順風正在消退
- 美國資產回報率的上升,疊加美元走強,形成了一個不斷強化的良性迴圈,並最終推高了美國股市的估值。
- 自2025年初以來,非美經濟體的韌性表現,加上美國不斷擴大的財政赤字和政策不確定性的增加,共同抬升了美元的風險溢價。這導致美元貶值,對於以美元為基礎的投資者而言,非美股票變得更具吸引力,從而成為驅動資金進行多元化配置的另一個因素。
美國市場策略: 在震盪市況下部署Covered Call策略
- 美國市場有望呈現震盪走勢。 一方面,美國大型科技公司營收和盈利增長強勁,並重申對人工智慧投資的承諾。
- 另一方面,市場估值和集中度已處於歷史高位,且作為美國市場順風因素的美元正顯現走弱跡象。
- 我們建議通過備兌認購期權策略來佈局美國市場,以利用市場波動。
香港上市的美國市場Covered Call ETFs為香港投資者帶來稅收優勢
- 作為非美國稅務居民,香港投資者通常須就美國ETF派發的現金股息繳納30%的美國預扣稅(WHT)。雖然可透過特定程式及申請申索此稅款,但相關流程往往相當複雜。





















