Global X元宇宙主題主動型ETF常見問題

我們總結了一些有關Global X元宇宙主題主動型ETF的常見問題，並於本文中分享我們的想法。

問題1：與同類基金有何區別？

我們認識到投資元宇宙存在挑戰——該行業仍處於早期階段且沒有明確的範圍。為建立一籃子最具相關性及創新性的全球公司（元宇宙結構性增長趨勢的受益者），我們進行了深入的行業研究，根據我們的內部定義將這些公司劃分為四個不同的子行業，即

• 元宇宙科技
• 元宇宙平台
• 元宇宙設備
• 數據處理

因此，我們對元宇宙的構建模塊有更深的理解，並確保與將相關公司納入我們的投資組合中。

其他區別包括：

• 我們不持有任何非必需消費品公司的股票，而同類基金持該行業股票平均佔比為10%。
• 我們的投資更具國家多元化，於美國的持倉佔57%，而同類基金的平均水平為75%。
• 我們投資下游的虛擬實境(VR)原始設備製造商(OEM)，這些公司將受益於虛擬實境及增強現實(AR)設備的興起。
• 我們能夠構建一個更集中的投資組合，僅持有23隻股票，而同類基金平均持有40隻股票，因為在嚴格研究流程的支持下，我們的選股具有高置信度。

問題2：投資組合的國家配置情況如何？

截至2022年4月，國家配置約為美國(50%)、中國大陸(16%)、南韓(10%)、台灣地區(9%)及日本(2%)。美國公司擁有最大權重的主要原因是，這些公司觸及元宇宙所需的各個技術棧，包括半導體、操作系統、軟件工具、平台及內容。很多美國公司已經於各自相關的科技領域處於市場領先地位，因此有能力從元宇宙趨勢中受益。美國多數互聯網及硬件巨頭亦宣布投資於元宇宙相關項目的計劃。

中國因其龐大的互聯網用戶基數以及擁有尖端科技與內容的科技巨頭而排名第二。例如，中國網絡遊戲及視頻平台憑藉高質素遊戲及視頻內容（無論專業生產內容或用戶生成內容）於全球具有強大的競爭力。這是一項顯著的優勢，因為VR、遊戲及社交媒體可能是元宇宙的部分早期應用。

問題3：有哪些子類別？

我們將元宇宙相關公司分為四類：

• 元宇宙科技——涉及提供元宇宙開發或營運所需科技或基礎設施的公司，包括VR/AR、區塊鏈及非同質化代幣(NFT)以及數字支付。我們投資組合中的主要公司包括輝達、Unity Technology、Autodesk、Coinbase等。
• 元宇宙平台——公司從事透過非物理、虛擬的環境提供內容，如網絡遊戲、音樂會、教育項目或健身訓練，並允許用戶及企業透過各種虛擬技術進行互動。我們投資組合中的主要公司包括Facebook (Meta)、騰訊、Roblox、NAVER等。
• 數據處理——提供運算能力以支持元宇宙的公司。這包括高強度的數據處理服務，如渲染、數據匹配及同步，或動作捕捉。我們投資組合中的主要公司包括微軟、台積電、超微半導體、高通等。
• 元宇宙設備——提供訪問元宇宙或與元宇宙交互所需設備的公司。這包括可穿戴裝置、音訊及傳感設備或遊戲設備的生產。我們投資組合中的主要公司包括蘋果、歌爾、舜宇光學等。

問題4： 為甚麼在中國監管環境似乎對元宇宙不利的情況下投資騰訊及網易？

騰訊掌握大量科技及知識以探索及開發元宇宙。此外，騰訊微信的月活躍用戶約為13億（該公司報告的數據乃截至2021年第4季度）。憑藉其發展社交媒體應用程式的經驗以及強大的遊戲開發能力，騰訊在開發遊戲化社交網絡並為更多可編程體驗提供支持方面具有優勢。例如，該公司目前正於超級QQ秀中測試一款基於虛幻引擎的應用程式，該應用程式允許用戶定制及裝扮其3D虛擬形象，並用於各種社交場景。

網易曾開發多款成功的大型多人線上角色扮演遊戲(MMORPG)，爆火多年。MMORPG遊戲可以視為超前的元宇宙式虛擬世界，玩家可以在其中社交、遊玩，並賺取英雄皮膚、武器及遊戲貨幣等虛擬資產。因此，隨著網絡遊戲行業不斷發展，該公司已做好準備開發相關內容。2021年12月，網易與海南省三亞市政府簽訂戰略協議，將於該市建立新的總部。該辦公室將致力於為新興的元宇宙主題建設產業基地。

問題5：為甚麼持有台積電股份？

半導體技術遷移將令公司能夠設計出速度更快、功耗更低及電晶體密度更高的晶片。這對於便攜式設備處理高性能圖形而言至關重要。由於VR/AR具有密集型運算、複雜的併發性及實時性等特點，因此工作負載極具挑戰性。台積電在鑄造工藝節點遷移方面處於領先地位。該公司是關鍵半導體製造合作夥伴，有助於推動元宇宙發展。台積電為1)高通等VR系統級晶片(SoC)無廠半導體公司、2)輝達及超微半導體等數據中心無廠半導體公司提供支持。

問題6：為甚麼投資於HYBE等南韓娛樂經紀公司？

南韓娛樂公司亦積極投資元宇宙相關的科技及非同質化代幣，這些科技及非同質化代幣可以利用南韓流行音樂藝人日益增長的全球影響力及其知識產權(IP)，從而創造新的穩定收入來源。

全球人氣韓流組合防彈少年團的經紀公司HYBE將能夠利用藝人IP作非同質化代幣，從而將其粉絲平台轉向元宇宙。JYP娛樂等公司亦與區塊鏈公司Dunamu聯手，利用藝人IP推出非同質化代幣平台業務。SM娛樂計劃打造可以連接各類獨立IP（如音樂、音樂錄像及表演）的元宇宙平台。

問題7：元宇宙與Coinbase等加密貨幣股票之間有甚麼關係？

區塊鏈技術是構建元宇宙的關鍵模塊。我們認為，元宇宙中的很多應用程式將為分散式應用程式。例如，去中心化金融(DeFi)是區塊鏈最早應用的領域之一。去中心化金融在各分散式應用程式(DApp)擁有最大的用戶群體，以及業內最高的交易量（State of the DApps，2021年）。Coinbase令加密資產的零售及機構交易更加便捷。該公司直接結合區塊鏈協議，圍繞加密技術提供一套服務及產品。

問題8：為甚麼投資於網絡安全公司？

元宇宙中，隨著人們在虛擬世界花費的時間愈長，數字資產正變得愈有價值。更具體地說，非同質化代幣將是元宇宙經濟的核心。這增加非同質化代幣欺詐犯罪率上升的可能性。加密貨幣升值亦招致網絡釣魚活動或針對加密帳戶的黑客攻擊。一些記錄在案的欺詐實例包括惡意智能合約，即欺騙受害人授權交易，並授予惡意行為者訪問其加密錢包的全部權限，從而丟失所有代幣及加密貨幣。

元宇宙的運行借助連接多項科技，前所未有地增強了數據共享。這足以說明攻擊面將大幅增加。此外，隨著用戶於元宇宙中留下數據痕跡，現實世界中的一個主要問題——科技公司侵犯用戶隱私，亦可能波及虛擬實境世界。

最後，不得不提的是虛擬身份亦可能變得脆弱並容易受到攻擊。黑客透過竊取虛擬身份從而冒用用戶身份，並可能操縱數字身份進行嚴重的網絡犯罪。