Global X元宇宙主题主动型ETF常见问题

作者: 陈梓泓及邱楚琪

我们总结了一些有关Global X元宇宙主题主动型ETF的常见问题,并于本文中分享我们的想法。

问题1:与同类基金有何区别?

我们认识到投资元宇宙存在挑战——该行业仍处于早期阶段且没有明确的范围。为建立一篮子最具相关性及创新性的全球公司(元宇宙结构性增长趋势的受益者),我们进行了深入的行业研究,根据我们的内部定义将这些公司划分为四个不同的子行业,即

  • 元宇宙科技
  • 元宇宙平台
  • 元宇宙设备
  • 数据处理

因此,我们对元宇宙的构建模块有更深的理解,并确保与将相关公司纳入我们的投资组合中。

其他区别包括:

  • 我们不持有任何非必需消费品公司的股票,而同类基金持该行业股票平均占比为10%。
  • 我们的投资更具国家多元化,于美国的持仓占57%,而同类基金的平均水平为75%。
  • 我们投资下游的虚拟现实(VR)原始设备制造商(OEM),这些公司将受益于虚拟现实及增强现实(AR)设备的兴起。
  • 我们能够构建一个更集中的投资组合,仅持有23只股票,而同类基金平均持有40只股票,因为在严格研究流程的支持下,我们的选股具有高置信度。

问题2:投资组合的国家配置情况如何?

截至2022年4月,国家配置约为美国(50%)、中国大陆(16%)、南韩(10%)、台湾地区(9%)及日本(2%)。美国公司拥有最大权重的主要原因是,这些公司触及元宇宙所需的各个技术栈,包括半导体、操作系统、软件工具、平台及内容。很多美国公司已经于各自相关的科技领域处于市场领先地位,因此有能力从元宇宙趋势中受益。美国多数互联网及硬件巨头亦宣布投资于元宇宙相关项目的计划。

中国因其庞大的互联网用户基数以及拥有尖端科技与内容的科技巨头而排名第二。例如,中国网络游戏及视频平台凭借高质素游戏及视频内容(无论专业生产内容或用户生成内容)于全球具有强大的竞争力。这是一项显著的优势,因为VR、游戏及社交媒体可能是元宇宙的部分早期应用。

问题3:有哪些子类别?

我们将元宇宙相关公司分为四类:

  • 元宇宙科技——涉及提供元宇宙开发或营运所需科技或基础设施的公司,包括VR/AR、区块链及非同质化代币(NFT)以及数字支付。我们投资组合中的主要公司包括辉达、Unity Technology、Autodesk、Coinbase等。
  • 元宇宙平台——公司从事透过非物理、虚拟的环境提供内容,如网络游戏、音乐会、教育项目或健身训练,并允许用户及企业透过各种虚拟技术进行互动。我们投资组合中的主要公司包括Facebook (Meta)、腾讯、Roblox、NAVER等。
  • 数据处理——提供运算能力以支持元宇宙的公司。这包括高强度的数据处理服务,如渲染、数据匹配及同步,或动作捕捉。我们投资组合中的主要公司包括微软、台积电、超威半导体、高通等。
  • 元宇宙设备——提供访问元宇宙或与元宇宙交互所需设备的公司。这包括可穿戴装置、音频及传感设备或游戏设备的生产。我们投资组合中的主要公司包括苹果、歌尔、舜宇光学等。

问题4: 为甚么在中国监管环境似乎对元宇宙不利的情况下投资腾讯及网易?

腾讯掌握大量科技及知识以探索及开发元宇宙。此外,腾讯微信的月活跃用户约为13亿(该公司报告的数据乃截至2021年第4季度)。凭借其发展社交媒体应用程序的经验以及强大的游戏开发能力,腾讯在开发游戏化社交网络并为更多可编程体验提供支持方面具有优势。例如,该公司目前正于超级QQ秀中测试一款基于虚幻引擎的应用程序,该应用程序允许用户定制及装扮其3D虚拟形象,并用于各种社交场景。

网易曾开发多款成功的大型多人在线角色扮演游戏(MMORPG),爆火多年。MMORPG游戏可以视为超前的元宇宙式虚拟世界,玩家可以在其中社交、游玩,并赚取英雄皮肤、武器及游戏货币等虚拟资产。因此,随着网络游戏行业不断发展,该公司已做好准备开发相关内容。2021年12月,网易与海南省三亚市政府签订战略协议,将于该市建立新的总部。该办公室将致力于为新兴的元宇宙主题建设产业基地。

问题5:为甚么持有台积电股份?

半导体技术迁移将令公司能够设计出速度更快、功耗更低及晶体管密度更高的芯片。这对于便携式设备处理高性能图形而言至关重要。由于VR/AR具有密集型运算、复杂的并发性及实时性等特点,因此工作负载极具挑战性。台积电在铸造工艺节点迁移方面处于领先地位。该公司是关键半导体制造合作伙伴,有助于推动元宇宙发展。台积电为1)高通等VR系统级芯片(SoC)无厂半导体公司、2)辉达及超威半导体等数据中心无厂半导体公司提供支持。

问题6:为甚么投资于HYBE南韩娱乐经纪公司?

南韩娱乐公司亦积极投资元宇宙相关的科技及非同质化代币,这些科技及非同质化代币可以利用南韩流行音乐艺人日益增长的全球影响力及其知识产权(IP),从而创造新的稳定收入来源。

全球人气韩流组合防弹少年团的经纪公司HYBE将能够利用艺人IP作非同质化代币,从而将其粉丝平台转向元宇宙。JYP娱乐等公司亦与区块链公司Dunamu连手,利用艺人IP推出非同质化代币平台业务。SM娱乐计划打造可以连接各类独立IP(如音乐、音乐录像及表演)的元宇宙平台。

问题7:元宇宙与Coinbase等加密货币股票之间有甚么关系?

区块链技术是构建元宇宙的关键模块。我们认为,元宇宙中的很多应用程序将为分布式应用程序。例如,去中心化金融(DeFi)是区块链最早应用的领域之一。去中心化金融在各分布式应用程序(DApp)拥有最大的用户群体,以及业内最高的交易量(State of the DApps,2021年)。Coinbase令加密资产的零售及机构交易更加便捷。该公司直接结合区块链协议,围绕加密技术提供一套服务及产品。

问题8:为甚么投资于网络安全公司?

元宇宙中,随着人们在虚拟世界花费的时间愈长,数字资产正变得愈有价值。更具体地说,非同质化代币将是元宇宙经济的核心。这增加非同质化代币欺诈犯罪率上升的可能性。加密货币升值亦招致网络钓鱼活动或针对加密账户的黑客攻击。一些记录在案的欺诈实例包括恶意智能合约,即欺骗受害人授权交易,并授予恶意行为者访问其加密钱包的全部权限,从而丢失所有代币及加密货币。

元宇宙的运行借助连接多项科技,前所未有地增强了数据共享。这足以说明攻击面将大幅增加。此外,随着用户于元宇宙中留下数据痕迹,现实世界中的一个主要问题——科技公司侵犯用户隐私,亦可能波及虚拟现实世界。

最后,不得不提的是虚拟身份亦可能变得脆弱并容易受到攻击。黑客透过窃取虚拟身份从而冒用用户身份,并可能操纵数字身份进行严重的网络犯罪。