重要资料
投资者请勿单凭本网页作投资决定,应阅读本产品的发行章程所载的详情及风险因素。投资包含风险,概不能保证一定可付还本金。投资者应注意:
- Global X中国半导体ETF (“本基金”) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资气氛、政治、地缘政治及经济状况变动以及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 半导体行业或会特别受经济或市场影响,包括但不限于国内及国际竞争压力、半导体行业迅速发展的特质令产品容易过时、半导体公司客户的经济表现以及资本设备开支。从事半导体行业的公司往往研发开支繁多及庞大或会导致市场上半导体行业内所有公司的证券价值下跌。
- 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
- 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(“香港交易所”)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- Global X 中国洁净能源 ETF (“本基金”) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资情绪变动、政治及经济状况及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 许多清洁能源公司参与从事了新技术开发及商业化, 有关业务或会因预算限制及技术难题而延误。现有技术过时、产品周期短、价格及利润下滑、新市场参与者 的竞争及整体经济状况亦可能严重影响清洁能源行业。
- 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
- 基金单位在联交所的交易价格受市场因素影响(例如基金单位的供求)。因此,这些单位的交易价格可能会高于子基金的资产净值。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- Global X 中国电动车及电池 ETF (“本基金”) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资情绪变动、政治及经济状况及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 电动汽车公司在研发上投入了大量成本,唯未必能在商业上研发出成功的产品。此外,电动汽车公司的前景可能会受到技术变化﹑政府法规的改变﹑以及竞争对手的激烈竞争的影响。
- 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
- 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(“香港交易所”)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- Global X亚洲半导体ETF (「本基金」) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资气氛、政治、地缘政治及经济状况变动以及发行人特定因素等多种因素而波动。
- 半导体行业或会特别受经济或市场影响,包括但不限于国内及国际竞争压力、半导体行业迅速发展的特质令产品容易过时、半导体公司客户的经济表现以及资本设备开支。从事半导体行业的公司往往研发开支繁多及庞大或会导致市场上半导体行业内所有公司的证券价值下跌。
- 部分亚洲证券交易所(包括中国内地)可能有权暂停或限制相关交易所的任何证券交易。政府或监管机构也可能制定影响金融市场的政策。由于进行证券交易或需取得识别码或证明书,部分亚洲市场可能有较高的投资准入壁垒。上述均可能对基金造成负面影响。
- 基金投资于新兴市场可能涉及更高的风险和特别不同于投资较成熟市场的特殊考量,例如流通性风险、货币风险/控制、政治及经济不确定性、法律及税务风险、结算风险、托管风险、货币贬值、通货膨胀以及出现大幅波动的可能性。
- 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(「香港交易所」)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
- 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
- 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- Global X AI基础设施ETF(「本基金」)的投资目标是提供在扣除费用及开支前,与未来资产AI基础设施V2指数(「指数」)表现紧密相关的投资回报。
- 本基金将主要采用实物全面复制策略,基本按指数成份股在指数中的相同比重直接投资于成份股,以达致本基金的投资目标(「复制策略」)。本基金可投资于在美国、加拿大、澳洲、香港、中国内地、台湾、南韩、日本以及欧洲发达或新兴市场国家的证券(包括普通股及存托凭证)。
- 倘采纳全面复制策略无效或不切实可行,或在管理人全权酌情认为属适当的情况下,管理人可采用代表性抽样策略,持有由管理人使用以某规则为依据的定量分析模式选出可代表指数的抽样成分证券,从而建立投资组合样式(「代表性抽样策略」)。于采用代表性抽样策略时,管理人可使本基金偏离指数比重,惟条件是与任何成份股指数比重的最大偏离值不得超过有关比重的正负3个百分点。
- 指数为新指数且营运历史较短,投资者难以评估其过往表现,故此无法保证指数的表现。本基金可能会较其他追踪较成熟、具有较长营运历史的指数的交易所买卖基金面临更高风险。
- 由于指数集中于人工智能基础设施行业,相比其他宽基股票指数,指数表现的波动可能更大。本基金的价格波动较追踪范围更广的宽基指数的交易所买卖基金更大。
- 本基金于人工智能基础设施行业公司的投资可能受有关行业的经济、政治或监管发展影响。本基金投资于从事原材料开采及提炼或为能源或数据中心基础设施提供能源业务的公司,该等公司尤其可能受行业竞争激烈、发展替代能源及节能要求增加影响。本基金投资于从事基础设施相关公司面临多项可能对其业务造成不利影响的因素,例如与资本密集型建设项目相关的高利息成本、难以在高通胀及资本市场动荡时期以合理条件筹集足够资金,以及环境及其他法规发生变化。上述均可能对本基金的投资价值造成不利影响。
- 本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基础货币之间的汇率波动以及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
- 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
- 股份于香港联交所的成交价乃受股份供求状况等市场因素带动。因此,股份可能以对比本基金资产净值的较大溢价或折让买卖。
- Global X 电动车及人形机器人主动型ETF(「本基金」)的投资目标是主要透过投资于直接或间接从事电动车或电动车相关电池业务(「电动车/电池业务」)、人形机器人及机器人相关自动化业务(「人形机器人业务」)的公司来达致长期资本增长。
- 本基金并不寻求追踪任何指数或基准,由于管理人就本基金的投资选择及/或程序实施可能导致本基金表现低于其他具有类似目标的指数追踪基金,本基金可能无法达成其目标。
- 本基金的投资或会集中于特定行业,与投资组合较多的基金相比,潜在的波动可能较大。
- 本基金或会投资于中小型市值公司的股票,与市值较高的公司相比,股票流动性较低,股价因不利的经济发展而出现的波幅亦较大。
- 股票市场交易互联互通机制受额度限制所限。倘透过股票市场交易互联互通机制实施交易暂停,则本基金透过该机制投资于A股或进入中国市场的能力将会受到不利影响。
- 投资者务请注意,单位持有人将仅以美元而非港元收取分派。单位持有人可能须承担有关将分派由美元兑换为港元或任何其他货币的费用及开支。
- 投资美国预托证券及全球预托证券相比直接投资相关股票而言可能产生额外风险,包括托管银行持有相关股票与其本身资产存在不分离风险及流动性风险。
- 在创业板及/或科创板上市的公司通常均面临更高的股价波动及流动性风险、估值偏高风险、法规差异、除牌风险、及集中风险。
- 与本基金在中国透过股票市场交易互联互通机制变现投资资本收益相关的中国现有税法、法例及惯例具有风险及不确定性。倘本基金的税务责任有所增加,则或会对本基金的价值造成负面影响。
- 股份于联交所的成交价受二级市场因素影响,股份可能会以本基金资产净值的重大溢价或折让成交。
- 管理人可酌情决定从本基金的资本中拨付分派。从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项,可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少,并将减少可供未来投资的资本。
- 本基金可能因借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。因借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动而导致的抵押品价值不足,可能导致本基金出现重大亏损。
- Global X 中国核心科技ETF(「本基金」)是提供在扣除费用及开支前与未来资产中国科技30强指数(「指数」)表现紧密相关的投资回报。
- 本基金因追踪单一地区或国家的证券的表现而承受集中风险。受地区不利条件影响,其波动性可能高于基础广泛的基金。
- 指数成份股可能集中于某一特定行业或领域的公司。与较具有更广泛投资组合的基金相比,本基金的价值可能更为波动。
- 本基金可能面临与不同科技行业及主题相关的风险。这些行业或主题的公司的业务下滑,可能会对本基金造成不利影响。
- 创业板及/或科创板上的上市公司通常属新兴性质,营运规模较小。其中,在创业板及/或科创板上市的公司价格波幅及流动性风险较高,且具有高估估值、法规差异、除牌及集中风险。
- 本基金可能因无法按时或什至根本不能归还证券蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
- 本基金透过股票市场交易互联互通机制在中国内地变现投资资本收益相关的中国内地现有税法、法例及惯例具有风险及不确定性。本基金任何税务责任的增加都可能对本基金的价值造成负面影响。
- 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或该原先投资应占任何资本收益,可能会导致本基金每股资产净值即时减少,及将减少未来投资的可用资本。
十一月投资回顾
本文重点梳理了Global X ETF中过去三个月表现最突出的产品。截至10月底,在中国主题性产品中,Global X 中国半导 体ETF(3191) 、Global X 中国洁净能源 ETF(2809)和 GLobal X 中国电动车及电池 ETF(2845)领跑市场;在全球主题性产品中,Global X 亚洲半导体 ETF(3119)、Global X 电动车及人形机器人主动型ETF (3139)和 Global X AI基础设施 ETF(3401)表现突出,下文将深入剖析推动其近期增长的核心驱动力。


中国主题最佳表现产品
Global X中国半导体ETF(3191)提供针对整个中国半导体产业价值链的投资机会。该产品旨在投资于在中国从事半导体生产的公司,包括主营业务涉及集成电路设计(无晶圆厂)、制造(晶圆代工厂)、封装与测试(OSAT)以及半导体生产设备(SPE)的公司。
今年以来,中国半导体板块表现强劲,这主要得益于国内替代逻辑的持续强化。我们认为中国半导体行业有望受益于结构性增长催化剂:1)国产替代趋势加速:根据摩根士丹利(2025年5月)数据,2024年中国半导体本土化率仍相对较低,约为24%。(摩根士丹利,2025年5月) 在中美半导体持续紧张的背景下,在政府支持下,构建自给自足的本土化半导体生态的趋势将持续多年。近期行业动态进一步加剧了市场对这一趋势的情绪。这一系列事件始于有报道称英伟达要求其供应商暂停H20相关产品的生产(CNBC, 2025年8月),随后是深度求索发布了针对下一代国产AI芯片优化的新V3.1模型(DeepSeek, 2025年8月),中国禁止企业采购英伟达的AI芯片(FT, 2025年9月),华为公布了雄心勃勃的三年AI芯片发展路线图(财新, 2025年9月),以及中芯国际测试国产DUV光刻机工具(FT, 2025年9月)。这些事件都凸显了实现技术自立的紧迫性和协同努力。2)AI快速发展驱动半导体需求:中国前沿AI模型和应用的快速发展,推动了本地AI计算需求的大幅增长。这正引发一场明显的云资本支出扩张周期,阿里巴巴和腾讯等巨头正大幅增加投资。根据摩根士丹利(2025年)预测,这种AI支出的加速预计将在2025年和2026年分别推动中国云资本支出增长48%和50%,从而为整个AI硬件供应链注入活力。
Global X中国洁净能源ETF(2809) 提供对广泛清洁能源行业的多元化投资敞口,涵盖光伏、风能、水力、电力及电网设备。该ETF有望从中国”反内卷”行动下光伏行业情绪的改善中受益,并将在长期持续受益于正在进行的绿色能源转型趋势。
中国政策制定者正加大力度遏制”内卷”,即指导致回报递减、常伴随激进定价和产能过剩问题的过度竞争。自7月1日”推动新能源高质量发展座谈会”以来,政策势头加速,工信部、发改委、市场监管总局等关键产业监管机构发布了高层指导方案。7月的政治局会议重申了此项行动的优先地位。尽管仍处于早期阶段,”反内卷”行动将推动对低价竞争的监管,并促进落后产能出清,从而驱动多晶硅价格回升和主要太阳能企业盈利拐点更早到来。
中国国家能源局数据显示,2025年前八个月国内光伏装机量达到231 GW,同比增长65%。88月份月度装机容量环比下降33%,同比下降55%至7.4GW,主要是受2月9日发布的136号文导致的提前抢装影响。2025年前八个月风电装机容量为58GW,同比增长11.6%,其中8月份月度装机容量为4.2GW。9月24日,中国国家主席习近平公布了中国2035年国家自主贡献目标,明确承诺将风电和光伏装机容量扩大到3,600GW,是2020年水平的六倍多。截至8月底,中国光伏和风电装机容量已达到1,690GW,这意味着新目标对应未来10年光伏和风电年均装机容量至少为200GW。实现这一目标同时也需要储能和电网基础设施强劲、并行发展。我们预计,储能将成为管理可再生能源间歇性的必须配套,而包括特高压输电和智能电网升级在内的电网大规模扩张将是根本前提。截至8月份,发电侧投资金额为4,990亿元,同比增长0.5%;电网侧总投资达到3,800亿元,同比增长14.0%。
Global X 中国电动车及电池 ETF(2845)投资于电动汽车及电池全价值链的关键企业,涵盖整车制造、电池生产、电池组件、汽车零部件、锂业公司等。此外,该ETF的众多成分股公司亦涉足人形机器人以及智能驾驶等人工智能应用相关主题。
电动汽车:中国是全球最大的电动汽车市场,2024年销量超1200万辆。近两年的”以旧换新”政策有效刺激了购车需求。展望政策之外,我们看到多重因素将继续支撑电动汽车销售增长:1)强劲的新车管线;2)充电网络、保险费用等配套生态持续改善;3)智能化功能的进一步推广与应用;4)缓解里程焦虑、持续降低成本的电池技术突破。此外,中国自2023年起已成为全球最大的汽车出口国,其中电动汽车占比不断提升。尽管面临与美欧的地缘政治紧张局势,但对新兴市场的出口显著增长,这不仅展现了产业的韧性,也预示着电动车出口至发展中国家地区巨大的未来拓展潜力。
电池:电动汽车与储能系统电池需求保持稳健增长态势。宁德时代等中国领军企业凭借其在技术、成本和制造方面的卓越实力,持续扩大市场份额,维持稳定利润率并实现盈利增长。宁德时代与全球电动汽车及储能厂商的广泛合作、以及持续的新技术/产品发布,预示着其全球份额有望进一步提升。全球范围内,许多海外初创企业在提供优质产品方面步履维艰,Northvolt等企业甚至已申请破产,这为中国品牌的全球扩张留下了更多空间。
Global X 中国核心科技 ETF(3448 )投资于 30 家国内高科技领军企业,覆盖的行业包括生物科技、半导体、电车、电池、医疗科技、机器人、消费电子、光伏及软件。该 ETF 采用稳健的投资策略,兼具高增长潜力与高研发投入强度,同时保持具备吸引力的估值水平。
在这些传统上由外资主导的高科技行业中,中国企业正显著崛起,不仅在国内市场抢占大量份额,更有望成长为全球领军者。随着中国科技企业的全球竞争力持续提升,预计其将在中长期为投资者带来良好的股票回报。对于重仓配置美国科技股的投资者而言,该 ETF 可作为有效的对冲工具。此外,该 ETF 对互联网股的持仓比例较低,这一特点使其区别于其他科技类指数。目前,大型互联网企业已被众多投资者广泛持有,而该 ETF 通过排除此类企业,能够为投资者的科技类投资组合提供分散化配置功能。同时,该 ETF 的投资组合还具备更优的营收 / 每股收益(EPS)增长前景,且估值合理。值得注意的是,该 ETF 33% 的成分股在 A 股上市。这一持仓结构使其能够受益于 A 股市场的上涨行情,尤其是在高科技与高端制造板块。
全球主题最佳表现产品
Global X亚洲半导体ETF(3119)提供针对整个中国半导体产业价值链的投资机会。该产品旨在投资于在中国从事半导体生产的公司,包括主营业务涉及集成电路设计(无晶圆厂)、制造(晶圆代工厂)、封装与测试(OSAT)以及半导体生产设备(SPE)的公司。
亚洲已确立自身作为全球半导体生态系统无可争议的中心,尤其是在AI赋能领域。AI繁荣带来了硬件领域的巨额投资,而亚洲在此展现出显著优势。全球芯片制造支柱台积电和内存供应关键角色SK海力士等行业龙头,是此轮增长的主要贡献者。尽管美国超大规模数据中心运营商无疑是全球AI资本开支的重要推手,但中国等亚洲国家也已加大AI投资力度,押注产业本土化以提振国内半导体产业。
观察各区域市场动态,韩国半导体股票年内也实现强劲上涨,这主要由内存”超级周期”驱动——由于大量内存供应被AI级内存升级所占据,导致产能短缺。韩国半导体股票表现与内存行业高度相关,三星和SK海力士是全球最大的两家内存供应商。首先,用于AI芯片的HBM需求快速增长,同时下一代AI平台中HBM的位密度持续提升。HBM芯片具有更大的晶粒尺寸和更低的每片晶圆产量,这意味着相比标准DRAM,其消耗了更多晶圆(即DRAM产能),从而导致DRAM供应紧张,支撑了DRAM价格。其次,顶级内存制造商计划快速淘汰DDR4,然而智能手机市场等众多产品仍依赖DDR4,这种供需错配推动DDR4价格年内大幅上涨。第三,全球NAND的审慎供应策略,加上超大规模数据中心运营商对eSSD的需求,为NAND价格提供了支撑。同时中国半导体产业今年表现卓越,主要受寒武纪等国内AI企业的增长以及结构性本土化需求推动,中国半导体自给自足的趋势正在加速并获得市场关注。
Global X 电动车及人形机器人主动型ETF (3139) :截至2025年8月,全球xEV销量达到1020万辆,同比增长23.5%,其中中国占750万辆,同比增长25.7%,欧洲占150万辆,同比增长26.2%,美国占110万辆,同比增长7.8%(尽管上半年面临政策/关税阻力)。与每年8000万至9000万辆的汽车市场销量相比,全球渗透率仍处于早期阶段。作为主要受益者之一,全球电池销量年初至今也远高于人们最初的预期。根据SNE和CABIA的研究,截至2025年7月,全球电池出货量创下907GWh的新高,同比增长47%,其中电动汽车电池占697GWh,同比增长37%,储能系统电池占210GWh,同比增长93%。LFP电池已被汽车制造商广泛接受,在xEV总销量中的安装率接近三分之二。(未来资产,2025年9月)
2025年被视为人形机器人的爆发年,在实用且价格合理的机器人产品方面取得重大突破,并实现可见的大规模生产。埃隆·马斯克在2025年初对人形机器人出货量的乐观预测,加上Unitree机器人在春晚的舞蹈表演,使中国机器人零部件供应链成为焦点。根据与人形机器人供应链公司的交流,该行业正朝着开发轻量、灵活、易于部署的机器人方向发展,这些机器人能够提高运营效率并降低成本。减速器、电机、丝杠、传感器等一些关键部件的竞争似乎加剧,这意味着成本下降可能快于预期,货币化前景更加清晰,尤其是在工业和住宅场景中。(未来资产,2025年9月)
Global X AI基础设施ETF (3401) 全面布局于整个AI基础设施价值链,包括数据中心、电力与能源以及原材料(铜和铀),这可以帮助投资者在超大型科技公司之外,多元化地进行AI领域的投资。
在超大规模数据中心公司前所未有的投资推动下,AI驱动的数据中心繁荣正在加速进入一个全面基础设施超级周期。四大超大规模数据中心公司在3Q25的AI资本支出超过1000亿美元,因为AI基础设施需求持续超过供应(Global X,2025年10月)。美国当前的数据中心容量规划管道超过125 GW,几乎是现有装机容量的五倍(Cleanview Data Center Tracker, Global X,2025年10月)。
即使在AI建设加速的同时,电力容量方面仍然存在一个关键瓶颈。根据摩根士丹利在2025年10月的预测,到2028年,美国发电容量将因数据中心需求而出现49 GW的短缺。这种结构性失衡表明,在可预见的未来,AI基础设施市场将保持供应受限,这使得拥有稳定电力的运营商能够收取溢价。
这场电力危机反过来又点燃了核能的复兴。一波政策支持和飙升的电力需求汇聚在一起,核能是唯一能够提供可靠、24/7基荷能源的零排放来源。这种需求激增恰逢供应侧紧缩;矿业长达十年的投资不足造成了铀短缺,有可能推高价格。随着美国目标到2050年将其核能容量翻两番,这为一个强大的周期奠定了基础。我们相信,在放松管制的加速下,这些需求和供应基本面的结合,呈现了数十年来最引人注目的投资机会之一。