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重要資料

投資者請勿單憑本內容作投資決定,應閱讀本產品的發行章程所載的詳情及風險因素。投資包含風險,概不能保證一定可付還本金。投資者應注意:

  • Global X日本全球領導ETF(“本基金” )試圖提供在扣除費用及開支前與FactSet日本全球領導指數(「指數」)表現緊密相關的投資回報。
  • 指數為新指數且營運歷史較短,投資者難以評估其過往表現,故此無法保證指數的表現。本基金可能會較其他追蹤較成熟、具有較長營運歷史的指數的交易所買賣基金面臨更高風險。
  • 指數每年進行一次重組。於下次計畫年度重組期間,合資格證券會作為成分股加入指數。同樣,不再符合指數資格標準的證券可能會被繼續保留在指數內,直到下次計畫年度重組,屆時有關證券可能會被剔除。概不保證會不時優化指數的代表性。
  • 本基金的投資集中於日本的證券。本基金的價值可能較具有更廣泛投資組合的基金更為波動。本基金的價值可能更容易受到對日本市場構成不利影響的經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管事件所影響。
  • 日本經濟非常依賴國際貿易,且可能受到保護主義措施、來自新興經濟體的競爭、與其交易夥伴的政治緊張局勢及其經濟狀況、自然災害及商品價格的不利影響。此外,東京證券交易所或JASDAQ證券交易所有權暫停於該等交易所進行的任何證券買賣。日本政府或日本的監管機構亦可能實施或會影響日本金融市場的政策。
  • 本基金的基礎貨幣為日圓,惟本基金的交易貨幣為港元。本基金的資產淨值及其表現可能會因該等貨幣與基礎貨幣之間的匯率波動以及匯率管制措施的變動而受到不利影響。
  • 指數計算代理計算及維護指數。倘指數計算代理不再擔任指數的指數計算代理,指數提供者未必能即時覓到具備必要專業知識或資源的繼任指數計算代理,及未必能按同等條款委任任何新指數計算代理,且新指數計算代理亦未必具備相若的質素,故此存在指數的運作可能中斷,繼而可能對本基金的營運及表現造成不利影響的風險。
  • 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。這可能導致本基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券。本基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據變現要求履行交付或付款責任的能力。
  • 單位於香港交易及結算所有限公司的成交價受市場因素,如單位的供求帶動。因此,單位可能會以本基金資產淨值的重大溢價或折讓成交。
  • 從資本中或實際上從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或當中應占任何資本收益的部分款項。任何有關分派可能會導致本基金的每股單位資產淨值即時減少,並將減少可供未來投資的資本。
  • Global X創新藍籌10強ETF(“本基金” )試圖提供在扣除費用及開支前與未來資產全球創新藍籌10強指數(「指數」)表現緊密相關的投資回報。
  • 指數為新指數且營運歷史較短,投資者難以評估其過往表現,故此無法保證指數的表現。基金可能會較其他追蹤較成熟、具有較長營運歷史的指數的交易所買賣基金面臨更高風險。指數為等值加權指數,根據指數的編制方法,指數成分股于每次重新平衡時(但不在每次重新平衡之間)將具有相同比重,無論其規模或市值如何。
  • 本基金的投資集中於科技主題公司。許多對科技主題具有較高業務投資的公司具有相對較短的經營歷史。與其他經濟行業相比,科技公司的特點往往是價格表現波動相對較大。科技行業的公司亦面臨激烈的競爭,亦可能面臨政府的重大干預,這可能對利潤率造成不利影響。急速發展可以導致該等公司提供的產品和服務過時。該等公司亦可能面臨智慧財產權或牌照損失或損害的風險、網路安全風險以導致於法律、財務、運營和聲譽層面上有不利影響。
  • 本基金的投資集中於科技行業的公司。基金的價值可能較具有更廣泛投資組合的基金更為波動。本基金的價值可能更容易受到對科技行業構成不利影響的經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管事件所影響。
  • 指數成分股的數目固定為10只。基於追蹤指數,相對于追蹤成分股數目較多的指數所持有的投資組合,本基金投資組合的集中度可能較高,並因而導致較高的波動風險。
  • 本基金的相關投資可以本基金基礎貨幣以外的貨幣計值。此外,本基金的基礎貨幣為美元,惟本本基金的交易貨幣為港元。基金的資產淨值及其表現可能會因該等貨幣與基礎貨幣之間的匯率波動以及匯率管制措施的變動而受到不利影響。
  • 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。這可能導致本基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或什至根本不能歸還證券。本基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據變現要求履行交付或付款責任的能力。
  • 單位於香港聯交所的成交價受市場因素,如單位的供求帶動。因此,單位可能會以本基金資產淨值的重大溢價或折讓成交。
  • 從資本中或實際上從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或當中應占任何資本收益的部分款項。任何有關分派可能會導致本基金的每股單位資產淨值即時減少,並將減少可供未來投資的資本。
  • 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
  • Global X亞洲半導體ETF (「本基金」) 於股票證券的投資須承受一般市場風險,其價值可能因投資氣氛、政治、地緣政治及經濟狀況變動以及發行人特定因素等多種因素而波動。
  • 半導體行業或會特別受經濟或市場影響,包括但不限於國內及國際競爭壓力、半導體行業迅速發展的特質令產品容易過時、半導體公司客戶的經濟表現以及資本設備開支。從事半導體行業的公司往往研發開支繁多及龐大或會導致市場上半導體行業內所有公司的證券價值下跌。
  • 部分亞洲證券交易所(包括中國內地)可能有權暫停或限制相關交易所的任何證券交易。政府或監管機構也可能制定影響金融市場的政策。由於進行證券交易或需取得識別碼或證明書,部分亞洲市場可能有較高的投資准入壁壘。上述均可能對基金造成負面影響。
  • 基金投資於新興市場可能涉及更高的風險和特別不同於投資較成熟市場的特殊考量,例如流通性風險、貨幣風險/控制、政治及經濟不確定性、法律及稅務風險、結算風險、託管風險、貨幣貶值、通貨膨脹以及出現大幅波動的可能性。
  • 本基金的單位於香港交易及結算所有限公司(「香港交易所」)的成交價乃受單位供求狀況等市場因素帶動。因此,單位可能以對比其資產淨值的較大溢價或折讓買賣。
  • 本基金的合成模擬策略涉及將其資產淨值的最多 50%投資于金融衍生工具(主要為通過一個或多個對手方進行的融資總回報掉期交易)。與金融衍生工具有關的風險包括對手方╱信貸風險、流動性風險、估值風險、波動風險及場外交易風險。金融衍生工具容易受到價格波動及較高波動性的影響,可能存在較大買賣差價及沒有活躍二級市場。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的損失金額可能遠高於子基金投資于金融衍生工具的金額。
  • 作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券定價不準確或借出證券價值變動,故存在抵押品價值不足的風險。這可能導致基金蒙受重大損失。借用人可能無法按時或什至根本不能歸還借出的證券。基金可能因此蒙受損失,而追回借出的證券亦可能有延誤。這可能限制基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。
  • Global X印度精選10強 ETF(「本基金」)試圖提供在扣除費用及開支前與未來資產印度精選10強指數(「相關指數」)表現緊密相關的投資回報。
  • 相關指數為新指數且營運歷史較短,投資者難以評估其過往表現,故此無法保證相關指數的表現。本基金可能會較其他追蹤較成熟、具有較長營運歷史的指數的交易所買賣基金面臨更高風險。相關指數為等值加權指數,根據相關指數的編制方法,相關指數成分股于每次重新平衡時(但不在每次重新平衡之間)將具有相同比重,無論其規模或市值如何。
  • 本基金是向印度證券交易委員會註冊的外國組合投資者。外國組合投資者適用法例、規則及指引不時限制外國組合投資者收購若干印度發行人的股份的能力,且該等法例、規則及指引可能會發生變化。本基金亦可能須避免投資於相關證券,這亦可能會對本基金的表現造成不利影響。印度證券交易委員會可能於若干情況下撤銷本基金的外國組合投資者地位,若本基金作為外國組合投資者的註冊申請遭取消、撤回、終止或不獲重續,將對本基金作出進一步投資的能力或持有及出售於印度證券的現有投資造成不利影響。
  • 本基金可能被要求將本基金作為外國組合投資者收購的所有印度證券持倉平倉。有關平倉可能須按大幅折讓的價格進行,本基金可能因而蒙受重大/大幅虧損。
  • 本基金的投資集中於印度的證券。本基金的價值可能較具有更廣泛投資組合的基金更為波動。本基金的價值可能更容易受到對印度市場構成不利影響的經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管事件所影響。
  • 本基金的投資集中於不同行業及主題的公司,包括通訊服務、資訊科技、金融、醫療保健、日常消費品及非日常生活消費品、工業及能源。這些行業或主題公司的業務波動將對本基金的資產淨值造成不利影響。
  • 相關指數成分股的數目固定為10只。基於追蹤相關指數,相對于追蹤成分股數目較多的指數所持有的投資組合,本基金投資組合的集中度可能較高,並因而導致較高的波動風險。
  • 印度股市的大波動性及潛在結算困難可能導致於該市場買賣的證券價格大幅波動,因此對本基金的價值造成不利影響。孟買證券交易所有權暫停於該交易所進行的任何證券買賣。印度政府或印度的監管機構亦可能實施或會影響印度金融市場的政策。相對於已發展國家而言,印度的披露及監管準則較為寬鬆,因此亦可能難以取得有關印度公司的資料。
  • 印度所得稅及資本收益受印度財政法所規限。有關外國組合投資者于轉讓證券時所產生的資本收益的稅率將根據各項因素而有所不同。本基金稅務負債的任何增幅均可能對本基金的資產淨值造成不利影響。撥備與實際稅務負債之間的任何差額將會從本基金的資產中扣除,這將對其資產淨值造成不利影響。有關詳情請參閱基金說明書「印度稅項」一節。
  • 本基金的相關投資可以本基金基礎貨幣以外的貨幣計值。此外,本基金的基礎貨幣為美元,惟本基金的交易貨幣為港元。本基金的資產淨值及其表現可能會因該等貨幣與基礎貨幣之間的匯率波動以及匯率管制措施的變動而受到不利影響。
  • 借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券。本基金可能因此蒙受損失,而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動,存在抵押品價值不足的風險。這可能導致本基金出現重大虧損。
  • 單位於香港聯交所的成交價受市場因素,如單位的供求帶動。因此,單位可能會以本基金資產淨值的重大溢價或折讓成交。
  • 從資本中及/或實際上從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或當中應占任何資本收益的部分款項。任何分派如涉及從本基金的資本中或實際上從本基金的資本中撥付股息,可能會導致本基金每單位資產淨值即時減少,並將減少可供未來投資的資本。
  • Global X 韓流音樂及文化 ETF(「本基金」)的投資目標是提供在扣除費用及支出前與Solactive韓流音樂及文化指數(「指數」)表現緊密相關的投資業績。
  • 指數為新指數且營運歷史較短,投資者難以評估其過往表現,故此無法保證指數的表現。本基金可能會較其他追蹤較成熟、具有較長營運歷史的指數的交易所買賣基金面臨更高風險。
  • 本基金因跟蹤單一地區或國家(南韓)的表現而承受集中風險。與環球股票基金等覆蓋廣泛的基金相比,本基金很可能較為波動,因為其較容易受南韓不利的情況影響,導致指數價值波動。本基金的價值可能更容易受到對南韓市場構成不利影響的經濟、政治、政策、外匯、資金流動、稅務、法律或監管事宜所影響。
  • 本基金的投資集中於娛樂、通訊服務、互聯網、遊戲、日常消費品、非日常消費品及食品等不同行業及板塊的公司。該等行業或板塊的業務表現乃受廣泛風險影響,該等行業或板塊的公司的業務波動將對本基金的資產淨值造成不利影響。
  • 本基金或會投資於中小型市值公司。在普遍情況下,與市值較高的公司相比,中小型市值公司的股票流動性較低,股價因不利的經濟發展而出現的波幅亦較大。
  • 本基金的相關投資或會以本基金基礎貨幣以外的貨幣計值。此外,本基金的基礎貨幣為韓圜,惟本基金的交易貨幣為港元。本基金的資產淨值及其表現可能會因該等貨幣與基礎貨幣之間的匯率波動以及匯率管制措施的變動而受到不利影響。
  • 借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券。本基金可能因此蒙受損失,而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。作為證券借貸交易的一部分,由於借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動,存在抵押品價值不足的風險。這可能導致本基金出現重大虧損。
  • 股份於聯交所的成交價受市場因素,如股份的供求帶動。因此,股份可能會以本基金資產淨值的重大溢價或折讓成交。
  • 從資本中或實際上從資本中撥付分派,意即退還或提取投資者原先投資或當中應占任何資本收益的部分款項。任何有關分派可能會導致本基金的每股股份資產淨值即時減少,並將減少可供未來投資的資本。
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每月報告 – 全球主題式ETF 2024年8月

作者: 安松,陳梓泓

Global X 日本全球領導 ETF (3150 HKD)

行業更新

2024年7月,FactSet日本全球領導者指數以日元計價下跌3.5% 1,且日本股市8月初出現大幅波動。7月31日,日本銀行決定將政策利率從0-0.1%上調至0.25%,為2008年以來的最高水準。此外,日本銀行行長的鷹派言論加劇市場對下一次加息可能提前到來的擔憂2。美元兌日元匯率因日本銀行加息和即將到來的美聯儲降息而迅速上漲至145以上 3,導致日元”套息交易”平倉,引發8月初全球風險資產拋售4

股票評論

  • Canon在7月份錄得8.9%的回報,是指數表現的主要貢獻者。Canon公佈季度業績,營業利潤高於預期,得益于成功的降本增效和新業務增長。全年營業利潤目標因銷售增長和貨幣疲軟而上調至高於市場預期水準。未來可能的股價催化劑包括提高利潤基準,及在2025年12月財年前披露重組細節5
  • Toyota在7月份錄得-10.4%的回報,是指數表現的主要拖累者。豐田報告的季度業績符合預期,營業收入隨著產品價格上調而提升,但行業逐漸常態化發展(包括庫存水準上升及激勵措施提升等)對於Toyota仍然是一個風險6。Toyota股價調整的原因包括對於日元升值和銷售環境惡化的擔憂,但其獨特定位和競爭優勢在汽車行業中應保持穩固。

展望

日本股市在日元升值和美國經濟衰退的擔憂下經歷巨大波動。儘管短期前景由於可能進一步日元套息交易平倉和全球經濟放緩而具有不確定性,我們對日本股市的長期前景仍持建設性看法,這得益於強勁的出口增長、日本國內需求復蘇和持續的資本市場和企業改革。股價和估值在股價調整後回到了具有吸引力的水準,為後市潛在的反彈提供了支撐。

Global X創新藍籌10強ETF (3422 HKD)

行業更新

微軟業績符合預期,持續投資人工智慧

微軟公佈了6月季度業績。Azure 6月季度收入同比增長30%,與此前公司30-31%的業績指引和市場31%以上的預期基本一致。管理層預計,隨著資本投資創造出更多的人工智慧產能來滿足不斷增長的需求,Azure的增長將加速。

公司報告6月季度總資本支出為190億美元,遠超市場預期。管理層指引2025財年(財年截至6月)的資本支出將高於2024財年。2024財年,微軟的資本支出同比增長58%,達到444.8億美元(自由現金流740億美元,同比增長25%)7

Meta業績超預期

Meta總收入391億美元(剔除匯率影響同比增長23.3%)略高於指引上限,其中廣告收入同比增長22.9%(剔除匯率影響),廣告展示次數和價格各增長10%。第三季度收入指引中位數比市場預期高出約2%。每股收益5.16美元,好於市場預期的4.72美元,應用系列(Family of App)的營業利潤率達到約50%。Meta維持了2024年運營支出指引範圍,並上調了2024年資本支出指引的下限至370-400億美元8

Global X印度精選10強ETF (3184 HKD)

行業更新

2025財年預算聚焦於財政重整,同時保持資本支出的投資勢頭,著重提升員工技能水準和創造就業機會,以實現可持續增長。政府將2025財年的財政赤字目標定為GDP的4.9%,出乎市場意料,低於今年早些時候中期預算中提出的GDP的5.1%。整體資本支出預計在2025財年達到11.1萬億盧比,同比增長17.1%,與市場預期和中期預算保持一致。資本支出占GDP的比例預計將從2024財年的3.2%上升到2025財年的3.4%。另外,農村支出並未有太大的驚喜,事實上,預計2025財年整體社會部門支出將因核心補貼的減少而有所緩和。儘管如此,政府特別關注就業和技能提升,這對印度中長期的發展前景和結構性改善至關重要。

年初至今季風較為強勁,預計隨著農村需求改善趨勢的擴大,消費增長將更為普遍。例如,2024財年第四季度,農村地區的快消品銷售增速超過了城市地區,近幾個月二輪車銷售也超過四輪車。印度消費者信心已經超過了疫情前的水準。儘管食品消費者價格指數仍然較高,但核心消費者價格指數持續下降,導致6月份整體消費者價格指數保持在5.08%的水準。

股票評論

  • 印孚瑟斯(Infosys)是7月份的主要貢獻者,該公司2025財年第一季度業績大幅超出預期。公司收入環比增長3.6%(市場預期為2.3%),同比增長2.5%。EBIT利潤率環比提升100個基點,達到21.1%。公司將2025財年的收入增長指引從之前的同比增長1-3%提高到3-4%。管理層表示,他們看到美國金融服務業出現早期改善跡象,而整體可選支出環境保持不變。在公司業績公佈後,市場認為該行業最糟糕的時期已經過去,整體IT服務行業本月表現良好。
  • HDFC銀行是7月份的主要拖累者,主要由於其2025財年一季度的業績令人失望。該銀行旨在將貸存比從2025財年一季度的104%降至並購前約85%的水準,因此整體貸款增長疲軟。由於該銀行正以快於預期的速度減緩資產負債表的擴張,因此市場預期貸款增長將變弱,這帶動了業績公佈後對25財年盈利預期的下調,並導致該股票在本月表現不佳。

展望

強勁的GDP增長、溫和的通貨膨脹以及消費復蘇共同支撐印度股票市場的前景樂觀。我們認為這些條件將有利於投資者在本財年把握印度的潛在增長機會。我們對印度市場持續保持積極看法。

Global X韓流音樂及文化ETF (3158 HKD)

行業更新

根據韓國銀行的調查顯示,韓國消費者信心在7月持續增強。自上月回升2.5點後,本月再次增長2.7點,達到103.6,創下自2022年4月以來的最高水準。醫療保健、金融、必需消費品、工業、互聯網和公用事業等行業表現良好,而能源、科技、材料和可選消費品行業表現較為疲軟。

韓國娛樂公司股價在7月份受到壓力。四大娛樂公司2024年上半年的專輯銷量總和下降了40%以上。此外,現場表演的收入占比提高也將對整體利潤率產生不利影響。HYPE和Ador之間持續的衝突也引發了市場的擔憂。

股票評論

  • Netmarble (251270 KS):由於5月成功推出了《Solo Leveling》和《Raven 2》等新遊戲,公司的銷售勢頭十分強勁。我們對公司在2024年下半年的表現保持樂觀,因為其遊戲組合持續擴大,發佈頻率高,使用者基礎和遊戲類型多樣化。此外公司一直在採取成本控制措施,特別是行銷策略效率有所提高。
  • Amorepacific(090430 KS):7月份的Prime Day活動是亞馬遜第二大的購物活動。在這期間,公司旗艦品牌COSRX在美容和個人護理類別名列榜首,同時蘭芝的兩款產品分別位元列第三和第四位。公司在這次大促期間的出色表現凸顯了其主要品牌在美國市場的廣泛吸引力,也反映了韓國化妝品在全球範圍內具有巨大的增長潛力。鑒於中國化妝品消費趨勢疲軟,公司此前下調了對中國市場的業務指引,這也引發了市場對公司在中國業務的擔憂。
  • HYPE(352820 KS):自4月公司宣佈對其擁有80%股權的子公司Ador開始內部審計以來,HYPE的股價一直波動。持續的內部管理糾紛將對藝人品牌價值和藝人留存率產生負面影響,同時短期投資者情緒可能受到挑戰。

展望

儘管存在短期波動,我們仍對K-Pop文化在國際市場崛起保持樂觀態度。我們認為K-Pop文化將繼續推動韓國商品如化妝品和包裝食品在國際市場上的擴張。此外,韓國商品具有價格競爭力和高性價比,這也是推動韓國消費品在全球市場強勁出口的關鍵因素,尤其在當前不確定的宏觀經濟環境和消費降級的趨勢下。然而,我們對中國市場消費趨勢疲軟的影響保持謹慎,特別對於那些有顯著中國業務占比的韓國公司。

Global X亞洲半導體ETF (3119 HKD)

行業更新

台積電錄得強勁業績及全年業績指引

台積電將全年收入指引上調至”同比略高於25%(mid-20s)”(此前為20%-25%,市場預期為同比23%(美元),或同比30%(新臺幣))。2024年第三季度,收入指引在224-232億美元範圍內(中位數環比增長9.5%;基於32.5的匯率),毛利率在53.5-55.5%範圍內,營業利潤率在42.5-44.5%範圍內。毛利率指引高於市場預期,意味著市場對3Q24每股盈利11.3新臺幣的預期可能有高個位數的上行空間。

三星HBM3e將在2024年下半年加速生產

公司將增加HBM3E銷售比例和產能擴張。3e8H在第三季度量產,3e12H在2024年下半年加速生產。HBM3e在HBM銷售中的份額將在第三季度超過15%,到第四季度達到超過65%。2024年HBM出貨量將增加4倍,2025年增加2倍。管理層預計第三季度記憶體平均售價將繼續回升,需求溫和增長。(公司資料)

股票評論

  • 北方華創:中國國內資本支出有望在未來幾年看到穩健增長,因為國內記憶體和邏輯晶片產能預計將增加。北方華創作為國內半導體設備領導者之一,有望持續受益。
  • 中芯國際:國內晶圓廠利用率繼續回升,補庫存訂單增加。區域成熟晶圓廠如聯電也報告了好於預期的利潤率,為晶圓代工行業情緒提供支援。

展望

資料中心AI應用的增加,以及AI在邊緣設備上滲透率的提高將是半導體下一個上升週期的關鍵推動因素,因為支持AI設備的半導體含量更高。目前我們仍處於週期復蘇過程中,股價和盈利都低於前期高點。我們預計2024年終端設備的銷量增長將推動半導體行業廣泛復蘇9

作者:

安松,陳梓泓

2024年08月14日

日期 : 2024年08月14日

分類 : 分析

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