挖掘中國債券市場的未來機遇

挖掘中國債券市場的未來機遇

中國債券市場作為僅次於美國的全球第二大債券市場，正吸引越來越多國際資金流入。我們認為，這種趨勢將在未來數年持續，受益於中國債券近年來持續被全球債券指數收入其中，以及與國際金融市場主要資產類別的相關度較低，從而可以更好地分散投資風險。

中國債券自2019年開始，先後被納入彭博巴克萊全球綜合指數、摩根大通-全球新興市場政府債券指數和富時全球國債指數，帶來了跟蹤這些指數的大量國際資金流入。

這些資金主要投資於評級較高的中國政府國債。考慮到通脹因素，中國實際利率仍明顯高於美國，債券回報的穩定性比較高。

截至2021年尾，央行公布境外機構在中國債券市場的託管餘額為4.1萬億元，佔中國債券市場託管餘額的比重為3.1%。其中，境外機構在銀行間債券市場的託管餘額為4萬億元。分券種看，境外機構持有國債2.5萬億元，佔比61.3%；政策性金融債1.1萬億元，佔比27.3%。¹

中國債券市場可分散投資風險

中國具有獨立的宏觀政策，經濟週期和美國等其他主要經濟體不同步，相關度較低，因此中國債券市場為全球投資者提供了較有效的分散投資風險的渠道。

我們認為，隨著中國政府加快國內金融市場改革，並不斷擴大海外投資者進入內地市場的渠道，國際資金將繼續湧入中國這個龐大市場，特別是中國國債及政策性銀行發行的僓券，因其有效分散風險的特性，將會持續受國際投資者歡迎，帶來豐富的投資機會。