挖掘中国债券市场的未来机遇

作者: 张子铭

ETF 投资策略师

中国债券市场作为仅次于美国的全球第二大债券市场,正吸引越来越多国际资金流入。我们认为,这种趋势将在未来数年持续,受益于中国债券近年来持续被全球债券指数收入其中,以及与国际金融市场主要资产类别的相关度较低,从而可以更好地分散投资风险。

中国债券自2019年开始,先后被纳入彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通-全球新兴市场政府债券指数和富时全球国债指数,带来了跟踪这些指数的大量国际资金流入。

这些资金主要投资于评级较高的中国政府国债。考虑到通胀因素,中国实际利率仍明显高于美国,债券回报的稳定性比较高。

截至2021年尾,央行公布境外机构在中国债券市场的托管余额为4.1万亿元,占中国债券市场托管余额的比重为3.1% 。其中,境外机构在银行间债券市场的托管余额为4万亿元。分券种看,境外机构持有国债2.5万亿元,占比61.3% ;政策性金融债1.1万亿元,占比27.3% 。1

中国债券市场可分散投资风险

中国具有独立的宏观政策,经济周期和美国等其他主要经济体不同步,相关度较低,因此中国债券市场为全球投资者提供了较有效的分散投资风险的渠道。

我们认为,随着中国政府加快国内金融市场改革,并不断扩大海外投资者进入内地市场的渠道,国际资金将继续涌入中国这个庞大市场,特别是中国国债及政策性银行发行的僓券,因其有效分散风险的特性,将会持续受国际投资者欢迎,带来丰富的投资机会。