中共中央政治局召开年中会议：
新住房制度

年中政治局会议过后 中国全力重振房地产行业
2023 年上半年，在全球经济放缓和房地产行业疲软的背景下，中国内地在新冠疫情后的复苏之路并不平坦。房地产销售下滑、房地产开发商违约、投资者信心不足一直是拖累中国房地产行业的一大因素。尽管中国仍有望实现 5% 的年度经济增长目标，但房地产行业的进一步疲软和溢出效应可能会给中国的经济增长带来更多阻力。房地产行业在中国经济中的占比为 20% 左右，无疑是经济增长的关键行业。这些不确定性促使中国国家领导人在 2023 年中共中央政治局年中会议后推出一系列有针对性的支持措施，以重振房地产行业。

放宽住房限购政策

2017 年以来，北京一直坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”原则。在供求关系发生根本性转变的情况下，这一原则似乎不再是国家核心房地产政策的一部分。2023 年中政治局会议过后，中国国家领导人主张对住房政策进行微调，释放被压抑的需求，稳定市场。地方政府可以更加灵活地运用政策工具刺激房地产行业，尤其是首套住房的购买和住房升级。此外，我们预计，在未来几个月，一二线城市将下调首付要求，住房限购政策也将有所放松。

由政府主导的城市改造

2023年7月初，国务院总理李强呼吁，通过城市改造，加大对房地产行业的支持。在北京、上海、深圳等中国的一线城市，存在着上百个城中村。中国旨在通过重新开发人口稠密的社区，为新的住宅和商业综合体腾出空间，推动城市化进程，改善生活。中国的城镇化率已经从 20 世纪 80 年代的不足 20% 迅速提升到 2022 年的 65%¹，这意味着，国内已经有大约 2/3 的人口在城市生活。因此，中国正在向城镇化的下一个阶段过渡—城市改造，而不是城市边界扩张。在一线城市，土地属于有限资源，因此，破旧小区的改造有望带动需求的上升。

缓解债务压力 确保住宅的交付

2023年7 月，中国人民银行和国家金融监督管理总局敦促银行放宽对房地产开发商的贷款条件。2024 年底到期的贷款，占开发商总债务的 30-40%²，准予延期 1 年还款。此外，在 2024 年底前向房地产开发商提供的基于项目的专项贷款将不会被归类为“高风险”贷款，鼓励银行支持房地产部门融资。这些措施对于缓解开发商的债务压力至关重要，这样开发商就可以专注于在建住宅的交付，最终恢复购房者的信心。

宽松的货币政策

2023 年 6 月，中国人民银行将 1 年期、5 年期最优惠贷款利率分别下调 10 个基点。虽然本次降息幅度相对较小，但由于全国几乎所有的房贷都以这两项政策利率为参考，本次降息对房地产行业影响较大。此外，政策当局表示，在年中政治局会议过后，货币利率存在进一步下调的空间。购房者将能够以较低的抵押贷款利率贷款，或重新就当前抵押贷款合同进行协商，以释放现金流。

捕捉反弹潜力的机会

自 2020 年的一系列限制性政策出台以来，中国房地产行业经历了 65%³ 的大幅回调。如今，国家房地产政策的根本性转变，是投资者捕捉反弹潜力的绝佳入场机会。

房地产行业是 Global X 恒生高股息率 ETF (3110) 最大的行业之一。与其投资于整个行业， 该ETF专注向能够提供持续较高股息率和波动性较小的企业投资。随着中国房地产市场逐步走出至暗时刻，我们预计，未来几年，龙头房企在市场整顿和政策利好的过程中会发展得更好，且能够获得稳定的红利。Global X 恒生高股息率ETF (3110) 的年化股息率在 7% 以上 (派息率不保证，可从股本中分派#)⁴，对追求收益的投资者而言，具有高收益潜力的3110 可说是颇有吸引力。