劳动节假期消费数据出炉，中国消费者信心逐步回升？

Q1: 中国的劳动节假期有哪些消费要点？

总体消费复苏速度要慢于年初的预期。然而截至目前，主要是奢侈品和旅游相关消费的增长强于预期。尽管如此，市场一直在关注5月黄金周期间旅游相关消费的强劲反弹是否会成为一个拐点，推动未来几个月中国更广泛的消费复苏。

劳动节假期期间，我们看到被压抑的需求得到了强劲释放。文化和旅游部表示，今年的旅游资料相比以往假期有了显著改善。全国国内游客数量增至2.74亿人次，为疫情前水平的119%，亦高于清明节和春节假期较疫情前的83%和89%的增长¹。国内旅游收入达到2019年的101%¹，自疫情爆发以来首次超过疫情前的水平。尽管国内游客数量及旅游收入均已恢复至2019年的水平，但国内游客流量的恢复速度远远高于旅游收入的恢复速度，这意味着每位游客的支出有所下降，这可能是重新开放后的前几个月消费者信心低迷所致。

根据中国领先的OTA（线上旅行社）平台携程网的资料，2023年4月29日，透过该平台下达的总订单较去年劳动节第一天增加10倍以上，是2019年的两倍还多，相比今年农历新年第一天亦激增668%。携程网报告称，景点门票、火车票和酒店预订的需求强劲。

跨境旅游已逐渐从低迷水平恢复。中国重新开放后，中国内地赴香港旅游的游客大幅反弹，达到了2018年的52.4%²。

Q2: 子类别的消费趋势有什么最新动态吗？

商务部资料显示，餐饮业收入同比增长57.9%，增幅更为显著。在劳动节假期期间，主要中餐厅的上桌率比春节假期高出17-35%³。

珠宝首饰、汽车、服装、烟草/饮料及家用电器的零售额分别同比增长22.8%、20.9%、18.4%、15.1%和13.9%³。

根据猫眼专业版的资料，尽管强劲的旅游需求带来了一些负面影响（替代当地娱乐），劳动节周末票房依然达到了2019年水平的100%，比2021年的历史高点低9%。相比2021年有所下降的原因是入场人数下降了约15%，但票价上涨了约7%⁴。

海南免税店销售收入总额为8.83亿元人民币，同比增长120%。海口美兰国际机场日客运量为71.9万人次，较2019/2021年同期分别增长22%/4%。⁵

STR的资料显示，酒店RevPAR（平均每间可供出租客房收入）达到了2019年劳动节假期的125%，略好于预期，原因是入住率有所提高。

劳动节期间，白酒批发价格保持稳定，基本符合市场预期。话虽如此，特级高档白酒公司在2023年第一季度实现了强劲增长，并为2023年提供了坚实的指导⁶。考虑到被压抑的宴会和社交聚会需求，我们预计总体白酒需求将继续复苏。

总体而言，中国的旅游和服务相关资料显示，劳动节假期期间的消费反弹比以往全国性假期要强劲得多。然而，总体消费复苏可能还需要数月时间，因为我们需要看到工资增长和劳动力市场改善，这应该会提振总体消费者信心，从而推动更强劲的消费者支出，亦即高储蓄转化为消费。尽管如此，五一黄金周期间旅游和娱乐支出的强劲反弹是否会提振消费者信心，并成为更广泛消费复苏的拐点，这将是一件有趣的事情。