Global X 中國小巨人ETF (2815)
推動卓越，釋放增長潛力

隨著中國經濟轉向高質量發展階段，對企業的要求已經從強調規模的擴大轉變為側重創新能力的提升。專精特新“小巨人”企業作為中小企業的領頭羊，承載了解決關鍵領域核心技術被限制和高新技術領域空白的關鍵任務。根據智慧芽數據，“小巨人”的發明專利密度是北交所企業的近3倍，對比來看，科創板上市企業的發明專利密度為70.6件有效發明專利/千人，北交所為26.4件有效發明專利/千人,“小巨人”的發明專利密度是科創板上市企業的約1.1倍²。因此，繼續培育支持“小巨人”企業的發展是接下來中國經濟結構轉變和未來產業佈局的戰略重點。

目前已培育的1.2萬家小巨人企業中，製造業企業超1萬家。超過四成“小巨人”企業聚集在新材料、新一代信息技術、新能源及智能網聯汽車領域；超過六成專注工業基礎領域。從行業分佈情況來看，“小巨人”企業更多的專注於製造業和各類高新技術業。

2017年—2021年，中國“小巨人”企業年複合增長率達到23%，較全體A股企業高出12.3個百分點。進一步看，2020年，受疫情影響，全體A股平均營收增速快速下滑，由2019年的9.4%下滑至2020年的3.9%；但“小巨人”上市企業營收增速逆勢擴大至22.8%；2022年以來，即使受國內疫情反復、國外地緣政治等複雜因素影響，“小巨人”企業2022年前三季度的平均營業收入增速仍高於疫情之前，且高於全體A股的同期增速。近年來的優異表現展示出了中國“小巨人”企業在經營方面強大的韌性。

專精特新“小巨人”企業的關鍵優勢就在於其自身積累的技術實力和持續的創新能力。“小巨人”企業多專注細分領域，平均專注時間長達16年³，且研發費用率明顯高於可比公司。將1.2萬家專精特新“小巨人”企業置於“專精特新中小企業-專精特新‘小巨人’企業-製造業單項冠軍”的成長梯度來看，“小巨人”的技術體量（專利申請總量）、技術質量（發明專利占比）、技術影響力（專利被引用總次數）、技術全球化（PCT專利總量），較專精特新中小企業有較大幅提升，約為其1-3倍左右。而對比製造業單項冠軍企業，“小巨人”在各指標上與其還有接近10倍的差距。尤其是PCT專利量，單項冠軍企業平均擁有59件，而“小巨人”僅約1.65件，兩者之間有著近36倍的成長空間。⁴。

中國公募基金持倉專精特新“小巨人”股票的比例從2019年的1.9%大幅提升至2022的7.4%；基金持股在專精特新股票的股東結構中的佔比也逐步提升，機構投資者對於專精特新股票的認可程度也在大幅提升。

成熟經濟體中的高新技術類企業在核心技術上往往擁有強大的“護城河”。相比發達經濟體中的高新技術類企業在核心技術上的“護城河”，中國的“小巨人”企業所擁有的“護城河”有所不同。

首先，中國的製造業規模巨大，連續13年居世界首位⁵，且在關鍵領域核心技術與產品的國產替代市場也較大，如此龐大的規模為中國“小巨人”企業提供了廣闊的發展空間，可以有效的發揮規模效應，降低成本。

其次，中國政府的經濟轉型計劃給高新技術類企業注入了強大的動力，中國的“小巨人”企業普遍擁有強烈的競爭意識和持續的創新意識，在強大的市場規模和政策加持下，中國的“小巨人”企業有望在未來快速提升自身的核心技術水平。

最後，作為推動科技發展和社會進步的關鍵力量，中國擁有巨大的人才資源。在中國人口紅利轉向人才紅利的工程中，科學家和工程師人數高速增加，留學生回國比例上升，勞動力結構也出現上移的趨勢。龐大的“人才紅利”為“小巨人”企業的持續創新提供了堅強支撐，也為中國經濟結構以創新驅動的轉型打下了堅實的基礎。