重要資料
投資者請勿單憑本網頁作投資決定，應閱讀本產品的基金說明書所載的詳情及風險因素。投資涉及風險，過往業績並不代表未來表現。概不能保證本金會獲得償還。投資者應注意：
- Global X 標普500備兌認購期權主動型ETF（「本基金」）的投資目標是透過主要(i)投資於標普500指數（「參考指數」）的成份股本證券；及(ii)出售（即「沽出」）參考指數的認購期權以收取認購期權買方支付的款項（即「期權金」），以產生收入。
- 倘本基金所持有的參考指數相關證券價值下跌，本基金就沽出參考指數認購期權收取的期權金或可在一定程度上減少有關損失。然而，採用備兌認購期權策略的缺點是本基金從參考指數水平上升獲利的潛力有限，以所沽出的參考指數認購期權的行使價為限，再加上所收取的期權金。
- 參考指數認購期權的市值可能受一系列因素影響，包括供需情況、利率。本基金成功利用參考指數認購期權的能力將取決於管理人正確預測未來價格波動的能力。倘於認購期權期間參考指數認購期權到期或參考指數市值下跌，本基金自沽出參考指數認購期權收取的期權金可能不足以抵銷自參考指數市值下跌所變現的虧損。
- 場外市場的參考指數認購期權的流動性可能不如交易所上市期權。本基金可能認為有關對手方的條款遜於上市期權所享有的條款。再者，交易所於波動市況下可能暫停期權買賣。倘被暫停交易，本基金未必能夠於合宜或有利的時機沽出參考指數認購期權。
- 投資參考指數期貨及沽出參考指數認購期權一般需提供保證金。倘本基金因芝加哥商品交易所及／或本基金的經紀所施加的保證金要求而無法達致其投資目標，本基金可能會面臨或會超過本基金初始投資金額的巨額損失，而投資者可能會蒙受其自身投資的巨額或全額損失。
- 本基金採用主動式管理的投資策略。由於實施的投資程序可能導致本基金表現低於直接投資於參考指數的成份股本證券，本基金可能無法達成其目標。
- 本基金因追蹤地域或國家的證券的表現而承受集中風險。
- 參考指數的成份證券及相應本基金的投資可能不時集中於特定行業。一定程度上亦屬於集中風險的範圍。
- 股份於聯交所的成交價受二級市場因素影響，股份可能會以本基金資產淨值的重大溢價或折讓成交。
- 管理人可酌情決定從本基金的資本中撥付分派。從資本中撥付分派，意即退還或提取投資者原先投資或當中應佔任何資本收益的部分款項，可能會導致本基金的每股股份資產淨值即時減少，並將減少可供未來投資的資本。
- 本基金可能因借用人可能無法按時或甚至根本不能歸還證券蒙受損失，而追回借出證券亦可能有延誤。這可能限制本基金根據贖回要求履行交付或付款責任的能力。因借出證券的定價不準確或借出證券的價值變動而導致的抵押品價值不足，可能導致本基金出現重大虧損。
產品介紹：Global X 標普500備兌認購期權主動型ETF (3415)
正收益率並不等同正回報。備兌認購期權策略，可限制相關證券的上行潛力。管理人可於各財政年度全權酌情決定每月向單位持有人宣派股息，管理人可酌情決定從資本中或以收入撥付分派。概不保證將會派付股息，亦未有設定派息週期及╱或金額。請註意，正分派收益並不代表可取得正回報。從資本中支付分配或實際上從資本中支付分配相當於退還或提取投資者部分原始投資或歸屬於該原始投資的任何資本收益。任何此類分配都可能導致基金每股淨值立即減少，並會減少可用於未來投資的資本。
投資要點
- 稅收優勢：與在美國上市的同類產品不同，香港上市的ETF沒有股息預扣稅，提升本地投資者的淨收益率。
- 創新收益策略：該產品旨在每月派息（派息率並不保證，股息可從資本中分派*），為投資者提供具有吸引力的收入來源。
- 下行保護：該策略通過出售標普500指數的認購期權產生額外的期權金收益，提供市場下跌保護。
Global X 標普500備兌認購期權主動型ETF(3415) 主要透過(i)投資於標普500指數的成份股；及(ii)出售標普500指數的認購期權以收取期權金來賺取收入。
香港上市 ETF 較美國上市同類產品具稅務優勢
對香港投資者而言，香港上市的 ETF 在股息稅方面較美國上市的同類產品具有顯著的稅務優勢。作為非美國稅務居民，香港投資者須就美股及 ETF 派發的現金股息繳納 30% 的預扣稅 (WHT) 儘管可透過特定程序申請部分退稅，但流程通常繁瑣複雜。此外，無論持有美國或香港上市的ETF，香港投資者均無須繳納資本利得稅。因此，香港上市ETF的股息稅後收益率可達100%，而美國上市ETF在標準預扣稅後僅能保留70%收益。
什麽是備兌認購期權策略？
「備兌認購期權」是一種透過賣出期權來賺取期權金，以產生定期的潛在現金流的投資策略。原理是投資者在持有正股或指數成分股的同時，出售該股或指數的認購期權(「Call Option」, 是指期權的購買者有權在約定時間以約定價格從賣方手中買進一定數量的標的資產)，從而收取期權金(「Option Premium」)作為額外收益。
下圖顯示了備兌認購期權策略的收益曲綫圖。它包含兩部分：(1) 通過持有底層資產（例如恒生指數），當資產價格上漲時投資者獲得正收益，當資產價格下跌時獲得負收益；(2) 通過出售相應的認購期權，投資者可以獲得期權金收入。然而，當資產價格上漲時，出售認購期權的投資者在期權被行權時將遭受損失。通過將(1)和(2) 組合在一起，下面右圖中的橙色綫條代表備兌認購期權策略的收益。
備兌認購期權策略的特點
透過出售認購期權，投資者可以獲得期權金作為收益。隨著市場波動的增加，期權金收益往往會增加，這使投資者可以管理潛在風險。
然而，如果股票價格升值至超出行使價，備兌認購期權的上行潛力將受到限制。換句話說，投資者無法享受底層資產升值帶來的收益。
當股價下跌時，備兌認購期權策略可以通過期權金為投資者提供額外保護，以抵消部分損失。然而，除了期權金外，備兌認購期權策略無法為投資者提供額外的下行風險保護。
考慮三種不同的市況:
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當市場處在上升趨勢時，參考指數/股票上漲
在這種情況下，備兌認購期權策略的主要收入來源仍然是通過出售認購期權獲得的期權金收入。換句話說，在牛市中，投資者無法享受底層資產價格上漲的好處。因此，在這種市場條件下，備兌認購期權策略可能表現不如底層指數/股票。
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當市場波動時，參考指數/股票呈波動走勢
在這種情況下，投資者可能會獲得較高的期權金收入，因為隨著市場波動的增加，期權金收益往往會增加。在波動市場中，備兌認購期權策略預計表現將優於基礎指數/股票。
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當市場處於下行趨勢時，參考指數/股票下跌
在這種情況下，收到的期權金可以抵消部分底層指數/股票的損失，使得其表現優於底層資產。然而，這並不意味著備兌認購期權是一種「保本投資」，因為其提供下行保護僅為期權金收益。
主要市場指數期權金對比
標普 500 指數在過去 5 年的平均期權金收益率為 1.9%，相對低於納斯達克 100 指數 (以科技公司為主的高成長、高波動性指數)。
備兌認購期權ETF: 一種簡易實現該策略的方法
備兌認購期權策略是一種有效的收益型投資策略，可幫助投資者更好度過波動市場環境。然而，對於非專業投資者來說，採用這種策略可能較為費時，同時因為涉及期權交易，則會產生相對高昂的交易費用。在這情況下，備兌認購期權ETF成為更合適的選擇，因為其低成本、高透明度、以及易於交易等優勢。
風險
期權金收益可以抵消部分底層資產價格的下跌，但是這並不意味著投資者在市場下跌時不會虧損。備兌認購期權策略所提供的下行保護僅來自於出售認購期權獲得的期權金，所以投資者在底層資產價格下跌時仍可能會遭受損失。
備兌認購期權策略收益上行空間相對有限。市場大幅上漲時，投資者獲得的回報主要來源仍然是出售認購期權獲得的期權金，投資者無法完全享受底層資產增值帶來的回報。
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