DeepSeek 掀起科技浪潮, 如何利用 ETF 把握投资机遇 - Global X ETFs Hong Kong

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重要资料

投资者请勿单凭本网页作投资决定,应阅读本产品的发行章程所载的详情及风险因素。投资包含风险,概不能保证一定可付还本金。投资者应注意:

  • Global X中国云端运算ETF (「本基金」) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资情绪变动、政治及经济状况及发行人特定因素等多种因素而波动。
  • 互联网行业的公司可能面临不可预测的增长速度变化以及对合格人员服务的竞争。互联网公司提供的产品和服务通常都包含复杂的软件,其中可能包含故障、程序错误或漏洞。
  • 中国是一个新兴市场。本基金投资于中国公司,该公司式涉及较高风险和特殊考虑因素,而这些特殊因素通常不涉及在较发达市场的投资,例如流动性风险、货币风险、政治风险、法律和税收风险、以及可能有大幅度的波动。
  • 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(「香港交易所」)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
  • 本基金的合成模拟策略涉及将其资产净值的最多 50%投资于金融衍生工具(主要为通过一个或多个对手方进行的融资总回报掉期交易)。与金融衍生工具有关的风险包括对手方╱信贷风险、流动性风险、估值风险、波动风险及场外交易风险。金融衍生工具容易受到价格波动及较高波动性的影响,可能存在较大买卖差价及没有活跃二级市场。金融衍生工具的杠杆元素╱部分可造成的损失金额可能远高于子基金投资于金融衍生工具的金额。
  • 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
  • Global X中美科技ETF的投资目标是提供在扣除费用及开支前,与未来资产中美科技指数(「指数」)表现紧密相关的投资回报。
  • 本基金将主要采用全面复制策略,透过按指数成分股占指数大致相同的比重,直接投资于指数成分股,以达致本基金的投资目标(「复制策略」)。
  • 倘采纳全面复制策略不符合效益或不切实可行,或在管理人全权酌情认为属适当的情况下,管理人可采用代表性抽样策略,持有由管理人使用以某规则为依据的定量分析模式选出可代表指数的抽样成分证券,从而建立投资组合样式(「代表性抽样策略」)。于采用代表性抽样策略时,管理人可使本基金偏离指数比重,惟条件是与任何成分股指数比重的最大偏离值不得超过有关比重的正负3个百分点。
  • 指数为新指数且营运历史较短,投资者难以评估其过往表现,故此无法保证指数的表现。本基金可能会较其他追踪较成熟、具有较长营运历史的指数的交易所买卖基金面临更高风险。
  • 由于指数集中于科技行业,相比其他宽基股票指数,指数表现的波动可能更大。本基金的价格波动较追踪范围更广指数的交易所买卖基金更大。
  • 本基金与科技主题高度相关。科技业务须遵循私隐、数据保护、内容监管、知识产权、竞争、未成年人保护、消费者保护及税收等复杂法律法规。该等法律法规可能会发生变化,且其诠释存在不确定性,可能导致申索、变更商业惯例、遭受罚款、营运成本增加,或用户增长率、用户参与度或广告互动率下降,或以其他方式损害科技业务。上述因素均可能影响本基金所投资科技公司的业务及╱或盈利能力,因而对本基金的资产净值造成影响。
  • 本基金的基础货币为美元,惟本基金的交易货币为港元及美元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基础货币之间的汇率波动以及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
  • 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
  • 股份于香港联交所的成交价乃受股份供求状况等市场因素带动。因此,股份可能以对比本基金资产净值的较大溢价或折让买卖。
  • 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或该原先投资应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金每股资产净值即时减少,及将减少未来投资的可用资本。
  • Global X创新蓝筹10强ETF(“本基金” )试图提供在扣除费用及开支前与未来资产全球创新蓝筹10强指数(「指数」)表现紧密相关的投资回报。
  • 指数为新指数且营运历史较短,投资者难以评估其过往表现,故此无法保证指数的表现。基金可能会较其他追踪较成熟、具有较长营运历史的指数的交易所买卖基金面临更高风险。指数为等值加权指数,根据指数的编制方法,指数成分股于每次重新平衡时(但不在每次重新平衡之间)将具有相同比重,无论其规模或市值如何。
  • 本基金的投资集中于科技主题公司。许多对科技主题具有较高业务投资的公司具有相对较短的经营历史。与其他经济行业相比,科技公司的特点往往是价格表现波动相对较大。科技行业的公司亦面临激烈的竞争,亦可能面临政府的重大干预,这可能对利润率造成不利影响。急速发展可以导致该等公司提供的产品和服务过时。该等公司亦可能面临知识产权或牌照损失或损害的风险、网络安全风险以导致于法律、财务、运营和声誉层面上有不利影响。
  • 本基金的投资集中于科技行业的公司。基金的价值可能较具有更广泛投资组合的基金更为波动。本基金的价值可能更容易受到对科技行业构成不利影响的经济、政治、政策、外汇、流动性、税务、法律或监管事件所影响。
  • 指数成分股的数目固定为10只。基于追踪指数,相对于追踪成分股数目较多的指数所持有的投资组合,本基金投资组合的集中度可能较高,并因而导致较高的波动风险。
  • 本基金的相关投资可以本基金基础货币以外的货币计值。此外,本基金的基础货币为美元,惟本本基金的交易货币为港元。基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基础货币之间的汇率波动以及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
  • 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据变现要求履行交付或付款责任的能力。
  • 单位于香港联交所的成交价受市场因素,如单位的供求带动。因此,单位可能会以本基金资产净值的重大溢价或折让成交。
  • 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股单位资产净值即时减少,并将减少可供未来投资的资本。
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DeepSeek 掀起科技浪潮,
如何利用 ETF 把握投资机遇

作者: 黄一民

DeepSeek V3/R1的性能与全球领先的同行(如Llama 3.1 405B、GPT-4o和o1)相当,但其训练和推理成本及计算能力需求大幅降低。这种计算成本效率的显著提升,预计将提高投资者对AI应用端的兴趣,进而对中国互联网、软件、云端运算及边缘装置等领域产生积极影响。这还将促进产品创新,并为在生成式AI领域进行了大量投资的美国互联网和软件巨头带来更高的投资回报率(ROIC)。

中国互联网巨头有望受益

在中国,运营大规模云端运算平台并积极投资AI的互联网巨头,将受益于生成式AI突破。阿里云、腾讯云和百度云均已在其平台上支持DeepSeek V3/R1模型,这将因DeepSeek在全球范围内获得的强劲吸引力而推动消费者和企业的使用增长。阿里和腾讯是中国前三大公共云提供商,AI已成为云收入增长的重要驱动因素,同时也提升了其云端运算业务的利润率。此外,阿里还推出了Qwen2.5-Max,这是一个大规模的MoE模型,其性能相较于全球同行表现出色。目前该模型尚未完全开源,仍主要在阿里云上提供,自Qwen2.5-Max推出以来,阿里的股价表现也显著优于同行。

成本效率提升利好应用端

DeepSeek所展现的成本效率将会加速AI的应用,像腾讯这样的互联网巨头将成为To-C AI应用的主要受益者,得益于过去20年建立的大型数字生态系统。微信等超级应用集合了社交和交易能力,为To-C AI应用提供了无与伦比的潜力和用例。中国软件公司也因领先的国内外LLM提供商降低API成本而受益,地方软件供应商利用现有基础模型开发定制化和行业特定模型。办公及生产力软件明显受益于AI集成带来的效率提升,软件提供商也因此向用户收取AI会员订阅费。基础模型的多模态能力增强也扩展了图像和视频AI生成的应用场景,像Arcsoft这样的公司通过向电商商家收费,利用AI工具生成视频内容。

在终端设备(如AI智能手机和AI个人电脑)中,AI应用也将因AI可用性增强而加速发展。通过与大模型提供商的合作,终端设备可以提供AI助手来帮助用户。除了提升用户体验,AI的采用还可能加速设备更换周期,惠及小米和联想等领先品牌。

美国互联网/软件巨头受益

成本效率的改善和日益增长的采用率将支持更高的AI投资回报率,而美国科技巨头在此过程中处于有利地位,因其已投入大量资本支出(CAPEX)并仍在规划持续投入。此外,大型科技公司能够利用架构改进来提高自身的训练效率。这还将推动更多产品创新和采用,得益于其庞大的安装基础和强大的数字生态系统。主要云提供商如AWS和微软Azure也将受益于AI模型的商品化和日益增长的采用。

Global X中国云端运算ETF(2826):投资于领先的中国云提供商(腾讯、阿里巴巴、百度)和软件/AI公司(金山、科大讯飞等)。

Global X 中美科技ETF(3402):投资于中国和美国领先的科技公司,涵盖AI、半导体、互联网、软件、计算机硬件和电信领域。

Global X创新蓝筹10强ETF(3422):投资于美国互联网/软件巨头及其他在电动汽车、半导体和医疗保健领域的全球领先公司。

现任未来资产环球投资及Global X ETFs(香港)的ETF研究分析师黄一民(Jeff Huang):主要负责主题性ETF的研究。加入Global X ETFs之前,Jeff曾任麦格理资本(香港)的股票研究员,以及穆迪投资者服务(香港)的财务分析师。Jeff拥有香港理工大学会计与金融学士学位。

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