中国重新开放市场蓄势待发

我们认为，中国已为重新开放做好准备，今后不太可能实施严格的、长时间的防疫措施。 我们相信国家卫生委员会（NHC）将进一步调整其防疫政策，并逐步取消每天的大规模检测（即使在没有病例的城市）和隔离措施。 随着总病例数增加，严重或死亡病例的数量，以及加强剂疫苗的接种情况，特别是老年人都值得关注。

主要重点

• 与早期的新冠病毒变体相比，Omicron变体的突变似乎更温和，而且严重程度也低得多。
• 从香港的数据来看，国内开发的疫苗加强剂似乎能有效地减少严重症状。
• 我们正在见证高危人群，特别是提高老年人疫苗接种率的初期。
• 我们相信最近对防疫措施的调整是朝着重新開放方向迈出的一步。

目前的Omicron变体严重程度较低

根据我们对香港、新加坡、韩国和中国等地病例激增的分析，目前的Omicron变体似乎比早期的新冠病毒变体的严重性和致命性要低。 事实上，来自香港和新加坡的数据表明，BA.4/5和XBB变种甚至比BA.1/2变种死亡率要低。 这可能是由于当前变种的致命性较低，或更广泛地采用加强剂疫苗。

在对22年上半年和下半年(截至2022年11月)中国新冠病毒病例激增的分析比较，我们认为死亡率将要低得多。

国产疫苗证实有效

虽然国内开发的疫苗最初的疗效数据并不理想，但其加强剂仍能有效降低严重征状。 我们通过比较中国的一种国内开发的疫苗（科兴）和BioNtech的mRNA，分析了香港的加强剂数据。 数据指出如果注射了加强剂，科兴的疫苗在防止死亡仍然相当有效。 这是令人鼓舞的，并且满足了开放的部分条件。 中国不能在更早取消其清零政策，是因为在此之前其疫苗对以往的变种病毒 都不太有效。

高危老人群体接种加强剂上升

虽然早期，加强剂的接种量增长，特别是在高危老人群体中。 中国很快就实现了全面接种（两剂），超过90%的人口已接种了两剂，但近几个月来，加强针的接种率呈现放缓，尤其是在60岁以上的人群中。 然而，令人鼓舞的是最近多个市政府在推广加强针（包括上海、广东、江苏和天津），也可能是开放的前兆。

新的宽松措施是一个积极的信号

我们认为，最近中国对防疫措施的调整正朝着重新开放的方向迈出一步。 在11月10日的政治局常委（PSC）会议之后，国务院发布了一份通知，在坚持动态清零策略的同时，亦放寛了防疫措施。 主要内容包括以下几个要点。

• 缩短海外旅行者和密切接触者的检疫期，从以前的「集中检疫7天+居家检疫3天 」缩短为 「集中检疫5 天+居家自我监测3天」。
• 只有在传染源或传播途径不明确、小区传播持续时间较长，或为纠正 「一日两检」、「一日三检」等做法，才进行大规模PCR检测。
• 取消入境航班的熔断机制，将航班前48小时核酸检测的要求由两次调整为一次。
• 提高新冠病毒疫苗的接种率，特别是老年人的加强剂接种率; 以及
• 加快有效的对抗新冠病毒疫苗和药物的研究和开发。