月度报告 – 收益型ETF 2025年7月 - Global X ETFs Hong Kong

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重要资料

投资者请勿单凭本网页作投资决定,应阅读本产品的基金说明书所载的详情及风险因素。投资涉及风险,过往业绩并不代表未来表现。概不能保证本金会获得偿还。投资者应注意:

  • Global X国指成份股备兑认购期权主动型ETF(「本基金」)的投资目标是透过主要(i)投资于恒生中国企业指数(「参考指数」或「国指」)的成份股本证券;及(ii)出售(即「沽出」)参考指数的认购期权以收取认购期权买方支付的款项(即「期权金」),以产生收入。
  • 采用备兑认购期权策略的目标为产生收入及减少市场下跌时的潜在亏损。本基金每次沽出国指认购期权均会收取期权金。倘本基金所持有的参考指数相关证券价值下跌,本基金就沽出国指认购期权收取的期权金或可在一定程度上减少有关损失。然而,采用备兑认购期权策略的缺点是本基金从参考指数水平上升获利的潜力有限,以所沽出的国指认购期权的行使价为限,再加上所收取的期权金。
  • 本基金为交易所买卖基金(「ETF」),其采用备兑认购期权策略,方式为(i)投资于参考指数及国指ETF的成份股本证券以及国指期货的长仓;及(ii)沽出参考指数的认购期权。本基金是香港首批备兑认购期权ETF之一。鉴于本基金属崭新产品,与投资于股本证券的传统ETF相比,其风险程度较高。
  • 本基金采用主动式管理的投资策略。除寻求透过直接投资于参考指数及国指ETF的成份股本证券以及国指期货的长仓,以按相关证券占参考指数大致相同的比重投资于参考指数的成份股本证券外,本基金亦会沽出参考指数的认购期权。由于实施的投资程序可能导致本基金表现低于直接投资于参考指数的成份股本证券,本基金可能无法达成其目标。
  • 国指认购期权的市值可能受一系列因素影响,包括但不限于供需情况、利率及参考指数的现行市价(相对于国指认购期权行使价)、参考指数的实际或预期波动以及直至到期日的余下时间。本基金成功利用国指认购期权的能力将取决于管理人正确预测未来价格波动的能力,而此方面概无保证,并受限于市场行为或预期以外的事件。
  • 倘国指认购期权到期,且参考指数市值于期权期间下跌,则本基金自沽出国指认购期权收取的期权金可能不足以抵销所变现的亏损。
  • 本基金可能于交易所或场外市场沽出国指认购期权。场外市场的国指认购期权的流动性可能不如交易所上市期权。有意作为买方订立国指认购期权的对方手数量可能有限,或本基金可能认为有关对手方的条款逊于上市期权所享有的条款。再者,联交所于波动市况下可能暂停期权买卖。倘被暂停交易,本基金未必能够于合宜或有利的时机沽出国指认购期权。
  • 使用期货合约涉及的风险可能高于直接投资于证券及其他较传统的资产的风险。尽管国指期货市场的发展相对成熟,本基金面临其未必可终止或出售持仓的潜在风险。风险包括但不限于波动风险、杠杆风险、负转仓收益及「正价差」风险。
  • 投资国指期货及沽出国指认购期权一般需提供保证金。可能需提供额外资金,以便按国指期货及国指认购期权每日市价的折算值,追加保证金。由于保证金或类似的付款额增加,本基金可能需以不利的价格将其投资变现,以应付须追加的保证金。倘本基金因香港期货交易所、联交所及/或本基金的经纪所施加的保证金要求而无法达致其投资目标,本基金可能会面临或会超过本基金初始投资金额的巨额损失。
  • 国指期货及国指认购期权由香港期货结算公司登记、结算及担保。如结算所破产,本基金可能须就其作为保证金的资产承受损失风险。
  • 本基金因追踪单一地区或国家(中国内地)的表现而承受集中风险。由于本基金较易受中国内地不利条件所引致的波动影响,故其波动性可能高于基础广泛的基金(如环球股票基金)。此外,由于参考指数成份证券集中于特定行业或市场内的香港上市内地证券,本基金的投资可能同样集中。与投资组合较多元化的基金相比,本基金的价值可能较为波动。本基金的价值可能较容易受对上述特定市场/行业不利的情况所影响。
  • 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
  • 本基金的基准货币为港元,惟股份的类别货币为港元、人民币及美元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基准货币之间汇率波动及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
  • 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少,并将减少可供未来投资的资本。
  • 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
  • Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF(「本基金」)的投资目标是透过主要(i)投资于恒生指数(「参考指数」或「恒指」)的成份股本证券;及(ii)出售(即「沽出」)参考指数的认购期权以收取认购期权买方支付的款项(即「期权金」),以产生收入。
  • 采用备兑认购期权策略的目标为产生收入及减少市场下跌时的潜在亏损。本基金每次沽出恒指认购期权均会收取期权金。倘本基金所持有的参考指数相关证券价值下跌,本基金就沽出恒指认购期权收取的期权金或可在一定程度上减少有关损失。然而,采用备兑认购期权策略的缺点是本基金从参考指数水平上升获利的潜力有限,以所沽出的恒指认购期权的行使价为限,再加上所收取的期权金。
  • 本基金为交易所买卖基金(「ETF」),其采用备兑认购期权策略,方式为(i)投资于参考指数及恒指ETF的成份股本证券以及恒指期货的长仓;及(ii)沽出参考指数的认购期权。本基金是香港首批备兑认购期权ETF之一。鉴于本基金属崭新产品,与投资于股本证券的传统ETF相比,其风险程度较高。
  • 本基金采用主动式管理的投资策略。除寻求透过直接投资于参考指数及恒指ETF的成份股本证券以及恒指期货的长仓,以按相关证券占参考指数大致相同的比重投资于参考指数的成份股本证券外,本基金亦会沽出参考指数的认购期权。由于实施的投资程序可能导致本基金表现低于直接投资于参考指数的成份股本证券,本基金可能无法达成其目标。
  • 恒指认购期权的市值可能受一系列因素影响,包括但不限于供需情况、利率及参考指数的现行市价(相对于恒指认购期权行使价)、参考指数的实际或预期波动以及直至到期日的余下时间。本基金成功利用恒指认购期权的能力将取决于管理人正确预测未来价格波动的能力,而此方面概无保证,并受限于市场行为或预期以外的事件。
  • 倘恒指认购期权到期,且参考指数市值于期权期间下跌,则本基金自沽出恒指认购期权收取的期权金可能不足以抵销所变现的亏损。
  • 本基金可能于交易所或场外市场沽出恒指认购期权。场外市场的恒指认购期权的流动性可能不如交易所上市期权。有意作为买方订立恒指认购期权的对方手数量可能有限,或本基金可能认为有关对手方的条款逊于上市期权所享有的条款。再者,联交所于波动市况下可能暂停期权买卖。倘被暂停交易,本基金未必能够于合宜或有利的时机沽出恒指认购期权。
  • 使用期货合约涉及的风险可能高于直接投资于证券及其他较传统的资产的风险。尽管恒指期货市场的发展相对成熟,本基金面临其未必可终止或出售持仓的潜在风险。风险风险包括但不限于波动风险、杠杆风险、负转仓收益及「正价差」风险。
  • 投资恒指期货及沽出恒指认购期权一般需提供保证金。可能需提供额外资金,以便按恒指期货及恒指认购期权每日市价的折算值,追加保证金。由于保证金或类似的付款额增加,本基金可能需以不利的价格将其投资变现,以应付须追加的保证金。倘本基金因香港期货交易所、联交所及/或本基金的经纪所施加的保证金要求而无法达致其投资目标,本基金可能会面临或会超过本基金初始投资金额的巨额损失。
  • 恒指期货及恒指认购期权由香港期货结算公司登记、结算及担保。如结算所破产,本基金可能须就其作为保证金的资产承受损失风险。
  • 由于参考指数成份证券集中于特定行业或市场内的香港上市证券,本基金的投资可能同样集中。与投资组合较多元化的基金相比,本基金的价值可能较为波动。本基金的价值可能较容易受对上述特定市场/行业不利的情况所影响。
  • 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
  • 本基金的基准货币为港元,惟股份的类别货币为港元、人民币及美元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基准货币之间汇率波动及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
  • 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少,并将减少可供未来投资的资本。
  • 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
  • Global X 恒生科技备兑认购期权主动型ETF(「本基金」)的投资目标是透过主要(i)投资于恒生科技指数(「参考指数」或「恒生科技指数」)的成份股本证券;及(ii)出售(即「沽出」)参考指数的认购期权以收取认购期权买方支付的款项(即「期权金」),以产生收入。
  • 采用备兑认购期权策略的目标为产生收入及减少市场下跌时的潜在亏损。本基金每次沽出恒生科技指数认购期权均会收取期权金。倘本基金所持有的参考指数相关证券价值下跌,本基金就沽出恒生科技指数认购期权收取的期权金或可在一定程度上减少有关损失。然而,采用备兑认购期权策略的缺点是本基金从参考指数水平上升获利的潜力有限,以所沽出的恒生科技指数认购期权的行使价为限,再加上所收取的期权金。
  • 本基金采用主动式管理的投资策略。除寻求透过直接投资于参考指数及恒生科技指数ETF的成份股本证券以及恒生科技指数期货的长仓,以按相关证券占参考指数大致相同的比重投资于参考指数的成份股本证券外,本基金亦会沽出参考指数的认购期权。为免生疑问,本基金并不寻求追踪参考指数。由于实施的投资程序可能导致本基金表现低于直接投资于参考指数的成份股本证券,本基金可能无法达成其目标。
  • 恒生科技指数认购期权的市值可能受一系列因素影响,包括但不限于供需情况、利率及参考指数的现行市价(相对于恒生科技指数认购期权行使价)、参考指数的实际或预期波动以及直至到期日的余下时间。本基金成功利用恒生科技指数认购期权的能力将取决于管理人正确预测未来价格波动的能力,而此方面概无保证,并受限于市场行为或预期以外的事件。
  • 倘恒生科技指数认购期权到期,且参考指数市值于期权期间下跌,则本基金自沽出恒生科技指数认购期权收取的期权金可能不足以抵销所变现的亏损。
  • 本基金可能于交易所或场外市场沽出恒生科技指数认购期权。场外市场的恒生科技指数认购期权的流动性可能不如交易所上市期权。有意作为买方订立恒生科技指数认购期权的对方手数量可能有限,或本基金可能认为有关对手方的条款逊于上市期权所享有的条款。再者,联交所于波动市况下可能暂停期权买卖。倘被暂停交易,本基金未必能够于合宜或有利的时机沽出恒生科技指数认购期权。
  • 使用期货合约涉及的风险可能高于直接投资于证券及其他较传统的资产的风险。尽管恒生科技指数期货市场的发展相对成熟,本基金面临其未必可终止或出售持仓的潜在风险。风险包括但不限于波动风险、杠杆风险、负转仓收益及「正价差」风险。
  • 投资恒生科技指数期货及沽出恒生科技指数认购期权一般需提供保证金。可能需提供额外资金,以便按恒生科技指数期货及恒生科技指数认购期权每日市价的折算值,追加保证金。由于保证金或类似的付款额增加,本基金可能需以不利的价格将其投资变现,以应付须追加的保证金。倘本基金因香港期货交易所、联交所及/或本基金的经纪所施加的保证金要求而无法达致其投资目标,本基金可能会面临或会超过本基金初始投资金额的巨额损失,而投资者可能会蒙受其自身投资的巨额或全额损失。
  • 恒生科技指数期货及恒生科技指数认购期权由香港期货结算公司登记、结算及担保。如结算所破产,本基金可能须就其作为保证金的资产承受损失风险。
  • 本基金因追踪注册成立地或大部分收入来源或主要营业地点为大中华区的证券的表现而承受集中风险。由于本基金较易受单一地区不利条件所引致的波动影响,故其波动性可能高于基础广泛的基金(如环球股票基金)。此外,由于参考指数成份证券集中于特定行业或市场(即科技)内的香港上市证券,本基金的投资可能同样集中。与投资组合较多元化的基金相比,本基金的价值可能较为波动。本基金的价值可能较容易受对上述特定市场/行业不利的情况所影响。
  • 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,本基金必须收取最少达借出证券估值100%的现金抵押品,每日进行估值。然而,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
  • 本基金的基准货币为港元,惟股份的类别货币为港元、人民币及美元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基准货币之间汇率波动及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
  • 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值即时减少,并将减少可供未来投资的资本。
  • 股份于联交所的成交价受市场因素,如股份的供求带动。因此,股份可能会以本基金资产净值的重大溢价或折让成交。
  • Global X 恒生高股息率ETF (「本基金」) 于股票证券的投资须承受一般市场风险,其价值可能因投资情绪变动、政治及经济状况及发行人特定因素等多种因素而波动。
  • 本基金无法保证会就组成恒生高股息率指数(指数)的证券宣派及派付股息。有关该等证券的股息派付率视乎恒生高股息率指数成分证券的公司或 REIT 的表现以及管理人无法控制的因素(包括但不限于该等公司或 REIT 的股息分派政策)而定。
  • 本基金是否派息乃由管理人考虑多项因素及其自身分派政策后酌情决定。无法保证本基金的派息率与恒生高股息率指数相同。
  • 管理人可酌情决定从本基金资本或收入总额拨付股息。从资本中拨付股息,意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何分派可能会导致每单位资产净值即时减少。任何涉及从基金资本中派发的股息的分配都可能会导致单位资产净值即时下降。
  • 本基金的单位于香港交易及结算所有限公司(「香港交易所」)的成交价乃受单位供求状况等市场因素带动。因此,单位可能以对比其资产净值的较大溢价或折让买卖。
  • 作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券定价不准确或借出证券价值变动,故存在抵押品价值不足的风险。这可能导致基金蒙受重大损失。借用人可能无法按时或什至根本不能归还借出的证券。基金可能因此蒙受损失,而追回借出的证券亦可能有延误。这可能限制基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。
  • Global X 美国3-5 年期国债ETF(「本基金」)旨在提供于扣除费用及开支前与未来资产美国3-5年期国债指数(「相关指数」)的表现紧密相关的投资回报。
  • 本基金须承受其可能投资的债务证券的发行人的信贷/违约风险; 信贷评级风险,即评级机构所发出的信贷评级存在若干局限且并不始终保证证券及/或发行人的信誉; 信贷下调风险,即管理人未必能够出售评级被下调的债务证券; 利率风险,即当利率下跌时,债务证券的价格会上升﹔当利率上升时,债务证券的价格则会下跌; 政策风险,即美国宏观经济政策的变动可能影响美国的资本市场,并影响基金投资组合内债券的定价,而这可能对本基金的回报产生不利影响; 主权债务风险,即本基金于美国国库证券的投资或会面临政治、社会及经济风险。倘美国财政部违约,本基金可能会蒙受重大损失; 估值风险,即本基金工具的估值可能涉及不确定性及判断性决定。倘证实有关估值不正确,则可能影响本基金资产净值的计算。
  • 相关指数为新指数且营运历史较短,投资者难以评估其过往表现,故此无法保证相关指数的表现。本基金可能会较其他追踪较成熟、具有较长营运历史的指数的交易所买卖基金面临更高风险。
  • 相关指数因追踪单一地理区域(即美国)市场的表现而面临集中风险,且集中于单一发行人(即美国财政部)的债务证券。本基金的价值波动可能较投资组合更加多元化的基金剧烈,并可能较易受到会对美国市场造成影响的不利经济、政治、政策、外汇、资金流动、税务、法律或监管事宜所影响。
  • 本基金的基础货币为美元,惟本基金的交易货币为港元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基础货币之间的汇率波动以及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
  • 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
  • 单位于香港联交所的成交价受单位的供求情况等市场因素影响。因此,单位的成交价可能较本基金资产净值有大幅溢价或折让。
  • 从资本中及/或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或该原先投资应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派如涉及从本基金的资本中或实际上从本基金的资本中拨付分派,可能会导致本基金每单位资产净值实时减少,及将减少未来投资的可用资本。
  • Global X 美国0-3月国债ETF(「本基金」)的投资目标是提供在扣除费用及开支前,与ICE美国0-3月国债指数(「指数」)表现紧密相关的投资回报。
  • 本基金须承受其可能投资的固定收益证券的发行人的信贷/违约风险; 信贷评级风险:即评级机构所发出的信贷评级存在若干局限且并不始终保证证券及/或发行人的信誉; 信贷下调风险, 即管理人未必能够出售评级被下调的固定收益证券; 利率风险, 即当利率下跌时,固定收益证券的价格会上升;当利率上升时,固定收益证券的价格则会下跌; 主权债务风险, 即本基金于美国财政部发行或保证的固定收益证券的投资或会面临政治、社会及经济风险, 倘美国财政部违约,本基金可能会蒙受重大损失; 估值风险, 即本基金投资的估值可能涉及不确定性及判断性决定。倘证实有关估值不正确,则可能影响本基金资产净值的计算。
  • 指数为新指数且营运历史较短,投资者难以评估其过往表现,故此无法保证指数的表现。本基金可能会较其他追踪较成熟、具有较长营运历史的指数的交易所买卖基金面临更高风险。
  • 指数因追踪单一地理区域(即美国)市场的表现而面临集中风险,且集中于单一发行人(即美国财政部)的债务证券。本基金的价值波动可能较投资组合更加多元化的基金剧烈,并可能较易受到会对美国市场造成影响的不利经济、政治、政策、外汇、资金流动、税务、法律或监管事宜所影响。
  • 本基金的基础货币为美元,惟本基金的交易货币之一为港元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基础货币之间的汇率波动以及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
  • 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失,而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分,本基金必须收取最少达借出证券估值100%的现金抵押品,每日进行估值。然而,由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动,存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
  • 股份于香港联交所的成交价乃受股份供求状况等市场因素带动。因此,股份可能以对比本基金资产净值的较大溢价或折让买卖。
  • 从资本中或实际上从资本中拨付分派,意即退还或提取投资者原先投资或该原先投资应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金每股资产净值实时减少,及将减少未来投资的可用资本。
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月度报告 – 收益型ETF 2025年7月

作者: 邵俊彥, 黄一民

请注意,正派息率并不意味正回报。派息频率由管理人每月酌情决定(如有)。派息率并不保证,股息可从资本中分派。投资涉及风险。过往业绩并不代表未来表现。投资者应参阅本基金的基金说明书 (包括产品资料概要) 所载的详情,包括风险因素。

Global X 国指成份股备兑认购期权主动型ETF(03416)

  • 2025年6月份已支付的月度分配 该ETF于6月5日分配每股0.15港元。
  • 2025年6月份月度分配公告:该ETF于6月13日公布月度分配每股0.15港元,将于2025年7月7日分配。
  • 2025年6月份获得的期权金:通过出售恒生中国企业指数认购期权获得的期权金在6月份为2.05%。
  • 总回报:截至6月30日,年初至今总回报为8.86%(包括8.96%的股息回报以及0.10%的价格下跌)

进一步详情请参阅,03416 产品网页

来源:未来资产,彭博,2025年7月。基金成立日期:2024年2月28日。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。 业绩表现以价格为基础计算,其股息再投资。业绩表现以港元计算,当中包括持续收费,但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。正收益率并不代表正回报。投资者不应仅就上表提供之资料而作出任何投资决定。收益没有保证。阁下应参阅有关基金之销售文件(包括产品数据概要),以了解基金详情及风险因素。

月度期权金和股息分派历史(过去十二个月)1

历年回报
来源:未来资产,2025年7月。

年份 2024 2023 2022 2021 2020
基金

Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF (03419)

  • 2025年6月份已支付的月度分配 该ETF于6月5日分配每股0.12港元。
  • 2025年6月份月度分配公告:该ETF于6月13日公布月度分配每股0.12港元,将于2025年7月7日分配。
  • 2025年6月份获得的期权金:通过出售恒生指数认购期权获得的期权金在6月份为1.93%。
  • 总回报:截至6月30日,年初至今总回报为8.57%(包括7.23%的股息回报以及1.34%的价格回报)

进一步详情请参阅,03419 产品网页

数据来源:未来资产,彭博,2025年7月。基金成立日期:2024年2月28日。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。 业绩表现以价格为基础计算,其股息再投资。业绩表现以港元计算,当中包括持续收费,但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。正收益率并不代表正回报。投资者不应仅就上表提供之资料而作出任何投资决定。收益没有保证。阁下应参阅有关基金之销售文件(包括产品数据概要),以了解基金详情及风险因素。

月度期权金和股息分派历史(过去十二个月)1

历年回报
来源:未来资产,2025年7月。

年份 2024 2023 2022 2021 2020
基金

Global X恒生科技备兑认购期权主动型 ETF (03417)

  • 2025年6月份已支付的月度分配 该ETF于6月5日分配每股0.13港元。
  • 2025年6月份月度分配公告:该ETF于6月13日公布月度分配每股0.13港元,将于2025年7月7日分配。
  • 2025年6月份获得的期权金:通过出售恒生科技指数认购期权获得的期权金在6月份为2.51%。

進一步詳情請參閱,03417 产品网页

月度期权金和股息分派历史(过去十二个月) 1

数据来源:未来资产,彭博,2025年7月。基金成立日期:2025年3月13日。过往业绩资料并不代表将来表现。投资者未必能取回全部投资金额。 业绩表现以价格为基础计算,其股息再投资。业绩表现以港元计算,当中包括持续收费,但不包括阁下可能需缴交的香港联交所交易成本。正收益率并不代表正回报。投资者不应仅就上表提供之资料而作出任何投资决定。收益没有保证。阁下应参阅有关基金之销售文件(包括产品数据概要),以了解基金详情及风险因素。

Global X 恒生高股息率ETF (03110)

市场更新

恒生高股息率指数在2025年6月录得7%的回报。改ETF在6月进行了年度再平衡,再平衡后的股息率有所提升。中美关税协议支撑了了香港市场的表现,HIBOR的大幅下降降低了香港企业融资成本,并可能支撑香港房地产销售。在持续的贸易不确定性和盈利增长前景不确定降的背景下,我们看到资金正在流入防御性和高股息领域。归功于可靠的股息收益和较低的波动率,我们认为高股息策略仍然具有吸引力。中国人民银行实施的3000亿元人民币再贷款计划应该会推动企业股份回购增加,并提升整体股东回报。此外,随着储蓄利率下降,更多家庭储蓄有望成为增量资金支持高股息策略表现。

股票表现

  • 中国宏桥在该月涨幅为28%,是ETF的主要贡献者之一。该股票在再平衡后成为ETF中权重最高的股票。该公司公布了2025年上半年的初步业绩。宏桥预计2025年上半年的净利润将同比增长35%,达到约人民币124亿元。这一改善主要归因于来自铝业务的利润贡献增加。
  • 恒隆地产在该月涨幅为21%,是ETF的主要贡献者之一。在利率下调周期中,股息收益率更加具有吸引力。预计8月份the Summit项目的推出可能是一个积极的催化剂。现金收益应该足以支撑未来一年稳定的股息支付。

展望

在全球市场波动中,恒生高股息率指数有望受益于全球投资者增加配置,以及潜在的对于南向投资者的股息税取消。值得注意的是,该指数超过50% 的成分股为国有企业。消费、房地产和科技行业的支持性政策,以及持续的资本市场改革是市场反弹的关键驱动力。鉴于近期发展,中国特色估值体系(”中特估”)的概念再次成为焦点。中特估的主要目标是提高上市公司,特别是国有企业的质量和投资价值。通过投资恒生高股息率指数,投资者可以接触高股息和低波动性公司,同时也能从中特估概念下持续受益。

Global X 美国3-5年期国债ETF (3450/9450) 

市场更新

2025年6月,美国中期国债市场实现温和资本增值,主要受劳动力市场指标走弱,降息预期增强影响。劳动力差异指标从5月的13.2%下修至12.7%,6月进一步降至11.1%,突破了2024年9月创下的周期低点。在此就业市场疲软的背景下,3-5年期美债收益率下降17个基点至3.74%,推动Mirae Asset美国国债3-5年期指数获得0.97%的回报率。

然而7月3日公布的就业报告表现超预期,部分逆转了这一走势。非农就业人数增加14.7万(预期10.6万),5月数据上修至14.4万。同时,初请失业金人数从6月7日的25万稳步下降至月底的23.3万,续请失业金人数稳定在196.4万,共同表明劳动力市场仍具韧性。ISM调查进一步印证经济动能,6月制造业和非制造业PMI分别环比上升0.5和0.9个百分点。虽然失业率意外降至4.1%(前值4.2%),但这主要反映劳动力参与率下降而非就业增强。值得注意的是,薪资增长放缓(尤其是服务业)显示通胀压力可控,但可能削弱消费者支出能力。

展望

截至7月7日,Mirae Asset美国国债3-5年期指数的到期收益率为3.92%。尽管美联储可能需要更多经济降温证据才会放宽政策,但我们认为当前收益率水平对寻求中期久期配置的投资者具有吸引力。

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市场更新

6月利率市场全线走强,因就业指标疲软为降息开启窗口期。ADP就业报告显示6月减少3.3万个岗位,为2023年3月以来首次负增长,印证年初以来就业市场持续走弱的趋势。

7月3日数据打破了这一预期,超预期的就业增长(14.7万vs预期10.6万)和失业率下降至4.1%表明就业市场保持韧性。金融环境维持宽松,反映为美元走弱、10年期美债收益率持稳和风险资产上涨。虽然关税对通胀的影响尚不确定,但当前价格压力似乎不足以支持进一步降息。

强劲的6月就业数据令市场重估降息时点。2025年降息预期从6月30日的2.664次降至7月3日的2.053次,9月降息概率从92.3%降至68.1%。在此背景下,美联储若要提前降息,需要更明确的劳动力市场恶化证据——这在5-6月稳健的非农数据中尚未显现。

展望

在就业数据持续超预期的情况下,美联储可能保持谨慎,等待更明确的就业市场降温信号。在此环境下,收益率曲线短端仍具吸引力——特别是在曲线持续倒挂和新政府政策不确定性犹存的背景下。考虑到年内显著的利率波动,我们继续建议保持较低的利率敏感性配置。

 

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