重要资料
投资者请勿单凭本网页作投资决定，应阅读本产品的基金说明书所载的详情及风险因素。投资涉及风险，过往业绩并不代表未来表现。概不能保证本金会获得偿还。投资者应注意：
- Global X 韩流音乐及文化 ETF（「本基金」）的投资目标是提供在扣除费用及支出前与Solactive韩流音乐及文化指数（「指数」）表现紧密相关的投资业绩。
- 指数为新指数且营运历史较短，投资者难以评估其过往表现，故此无法保证指数的表现。本基金可能会较其他追踪较成熟、具有较长营运历史的指数的交易所买卖基金面临更高风险。
- 本基金因跟踪单一地区或国家（南韩）的表现而承受集中风险。与环球股票基金等覆盖广泛的基金相比，本基金很可能较为波动，因为其较容易受南韩不利的情况影响，导致指数价值波动。本基金的价值可能更容易受到对南韩市场构成不利影响的经济、政治、政策、外汇、资金流动、税务、法律或监管事宜所影响。
- 本基金的投资集中于娱乐、通讯服务、互联网、游戏、日常消费品、非日常消费品及食品等不同行业及板块的公司。该等行业或板块的业务表现乃受广泛风险影响，该等行业或板块的公司的业务波动将对本基金的资产净值造成不利影响。
- 本基金或会投资于中小型市值公司。在普遍情况下，与市值较高的公司相比，中小型市值公司的股票流动性较低，股价因不利的经济发展而出现的波幅亦较大。
- 本基金的相关投资或会以本基金基础货币以外的货币计值。此外，本基金的基础货币为韩圜，惟本基金的交易货币为港元。本基金的资产净值及其表现可能会因该等货币与基础货币之间的汇率波动以及汇率管制措施的变动而受到不利影响。
- 借用人可能无法按时或甚至根本不能归还证券。本基金可能因此蒙受损失，而追回借出证券亦可能有延误。这可能限制本基金根据赎回要求履行交付或付款责任的能力。作为证券借贷交易的一部分，由于借出证券的定价不准确或借出证券的价值变动，存在抵押品价值不足的风险。这可能导致本基金出现重大亏损。
- 股份于联交所的成交价受市场因素，如股份的供求带动。因此，股份可能会以本基金资产净值的重大溢价或折让成交。
- 从资本中或实际上从资本中拨付分派，意即退还或提取投资者原先投资或当中应占任何资本收益的部分款项。任何有关分派可能会导致本基金的每股股份资产净值实时减少，并将减少可供未来投资的资本。
捕捉 K-pop 的增长
自去年 12 月以来，韩国市场在政治风险缓和的背景下出现反弹，而 K-pop 板块在过去几个月的表现明显优于 Kospi 指数。与我们之前对 K-pop 行业的看法 (Korea Entertainment – Ready for Revival)一致，我们对 2025 年 K-pop 行业的前景保持乐观，主要原因包括顶级艺人的回归、新兴艺人的崛起、与 NewJeans 和 HYBE 争议相关的风险落地，以及中国市场的反弹和低基数。与传统制造业相比，我们认为 K-pop 内容独特的文化特征和较低的关税风险将推动其在中国及全球的持续增长。四大韩国娱乐公司（JYP、HYBE、SM 和 YG）合计占 Global X K-pop 及文化 ETF（3158 HK）的 37%。
我们预计，2025 年四大娱乐公司的盈利将强劲增长，主要得益于顶级艺人的回归和新艺人的加盟。
- HYBE (352820 KS): BTS 的回归以及新兴艺人粉丝群的持续增长，都为公司的收入增长提供了强有力的支持。最近，BTS 成员 J-Hope 宣布将举办他的首次个人世界巡回演唱会，计划在 15 个城市进行31 场演出。此外，BTS 还可能推出专辑《Young Forever》十周年特别纪念版。预计 BTS 将于下半年服兵役期满后正式复出，并有望于 2026 年举行世界巡回演唱会。同时，美国女子组合 Katseye 在美国也获得了显著的发展，粉丝群不断扩大，4Q24 Spotify 流量环比增长了一倍多。为充分把握这一增长势头，HYBE 计划进一步完善和加强其在美国市场的本地化战略。
- 此外，随着New Jeans 于 24 年 11 月宣布离开，与 New Jeans 相关的潜在风险也已落地。
- JYP (192820 KS): JYP 旗下艺人（特别是Stray Kids）的全球粉丝数量正在强劲增长。他们正在进行的世界巡回演唱会 “dominate”（2024-2025 年）预计将吸引 170 万观众，比之前的巡回演唱会 “MANIAC”（2022-2023 年）观众人数多出近三倍。同时，JYP 的新男团 KickFlip 于 1 月 20 日首次亮相，迅速吸引了越来越多的关注，展示出其在新艺人中的竞争力。KickFlip 带来了与 JYP 现有艺人截然不同的独特风格，从而降低了公司艺人阵容中粉丝群被蚕食的可能性。
- SM (041510 KS): Aespa 和 NCT Dream 是 目前SM 的主要收入来源。此外，SM 公司新艺人阵容正在不断壮大，新女团Hearts2Hearts 也在2月出道。考虑到 NewJeans 近期的发展放缓，目前的竞争格局对SM来说较为有利。此外，SM 公司还公布了即将推出的男子组合项目 SMTR25 的详细日程安排。其中包括：在2025 年第一季度于 SM Town 全球巡演中亮相，第二季度发布介绍影片，第三季度开展宣传活动，第四季度为出道做准备，预计最终出道可能在2026年上半年。
- YG (122870 KS): YG 已宣布 Blackpink 将于 2025 年举办世界巡回演唱会，成员们最近也发布了个人歌曲，如 Rose 的热门单曲”APT”，这令粉丝们保持兴奋并获得了更多的关注。 与此同时，公司老牌组合2NE1 演唱会和年轻组合 BabyMonster 的专辑销售及2025 年世界巡回演唱会也为公司盈利提供了支持。
中国市场在经历了充满挑战的2024年后，有望在今年赢来反弹。专辑出口销售自 2023 年 6 月以来经历了长时间停滞后，在2024 年下半年显著复苏，显示出积极的趋势。此外，中国政府放宽了对韩国人的签证要求，这标志着中韩商业环境的改善。随着对中国市场可能重新开放的乐观情绪不断升温，投资者的信心也得到了进一步增强。
此外，我们认为 K-pop 内容特有的文化特征、相对较低的可替代性以及较小的关税风险，将有助于其在中国乃至全球市场的持续增长，尤其是在与传统制造业产品相比时更具优势。
| Global X 韩流音乐及文化 ETF (3158 HKD) |
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| 基金上市日期 | 2024年3月19日 |
| 相关指数 | Solactive 韩流音乐及文化指数 |
| 上市交易所 | 香港交易所 |
| 一年内持续收费 | 0.68% p.a. |
| 产品网页 | Link |
资料来源: 未来资产，2025年2月。
(852)3555 5888
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